宏觀調控措施的實施對鋼鐵行業造成的沖擊是結構性性的：不同子行業所受的沖擊是不同的，附加值低的線材、螺紋鋼等品種所受沖擊大，價格一直低迷，而鋼鐵價格全線下跌，但高附加值的板材如中厚板、冷軋板、鍍鋅板等所受沖擊很小，近期價格屢創新高。自04年4月份的調整以來，以冷軋板為首的板材價格一路上漲，目前冷軋板的價格已經突破7000元/噸，比4月份的高點超過30%以上，比04年低的價格又上漲了6%以上。不同品種鋼鐵價格走勢迥異的根本原因是鋼鐵各細分行業供求因素的的不同。

    我國鋼鐵行業存在嚴重的結構性矛盾，附加值低的線材、螺紋鋼等建筑鋼材供給充足，進入門檻很低（資金、技術等），民營資本進入也大多數選擇這些產品投資。其需求大戶房地產業在土地和資金收緊后投資增速將明顯下降，同時政府在基礎設施投資方面也開始收縮（如開發區清理、基本建設債規模的縮減等），這將影響到建筑鋼材的需求。在建產能釋放后，將呈現明顯的供過于求，同時，民營資本進入后，具有成本優勢，這對建筑鋼材的價格具有壓制作用，這些產品價格走勢不容樂觀。而高附加值、高技術含量的冷軋板、涂鍍板、熱軋薄板和中厚板的供求仍然緊張，冷軋板的進口量高達50%的比例。這些品種的下游行業都處于高速增長階段。冷板主力用戶汽車業雖然經過井噴后增長有所放緩，04年仍保持了15%以上的增長，預計05年仍是兩位數的增長。中厚板主力用戶造船業迎來了高速發展階段，定單已經排到了07年，04年1-11月份產量增長65%。家用電器如空調、冰箱、洗衣機等都實現了25%以上的高增長。這些行業受宏觀調控的影響很小，有的甚至是國家鼓勵發展的行業，從而拉動板材需求的持續增長。據鋼鐵工業協會預測，到2005年我國冷軋薄板的生產能力為3032.88萬噸，需求量為4908萬噸，生產能力不足。涂鍍薄板是我國生產能力嚴重不足的產品，2005年仍需大量進口。

    由于板材子行業的進入壁壘高（資金及技術壁壘），產能擴張趕不上需求的增長。在需求的拉動下，05年的高端板材價格將保持上漲趨勢。寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)早就調高了今年1季度冷軋板、鍍鋅板等的出廠價格。這些細分行業的龍頭仍然具有較大的投資價值。

    重點關注寶鋼股份（600019）、武鋼股份（600005）、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)（000898）、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)（000825）。