周二兩市大盤大玩“蹦極”游戲，前市的漲升與后市的回落形成鮮明反差，最終的結果滬指收出一根十字星，并且再度創出近期新低，整個感覺就像一個“扶不起的阿斗”。對于周二盤中股指漲升的理解，我們認為很大程度上得益于技術指標超賣，因此屬于技術性反彈范疇。這種背景之下產生的反彈并非真正意義上的企穩走強。

    在近期的分析中我們多次指出，目前市場正處于內外交困的氛 圍之中，尤其是外部制約因素尤為明顯。首先是股權分置問題的懸而未決，引發投資者眾多聯想，而C股市場的啟動再加引起投資者對全流通問題的擔心，盡管近期有消息稱C股市場目前已被管理層叫停，是真是假無從辨別，另有消息稱管理層會在春節之后出臺有關解決股權分置的方案，其中會考慮給予流通股股東一定的補償。最終結果是否如此目前不得而知，因此也僅僅只能作為傳聞看待。如此看來股權分置問題仍是一個令人頭痛的難題，在沒有正式出臺相關政策之前，大盤仍舊將受到抑制；其次近期管理層加大了對上市公司、券商和基金管理公司的監管力度，據統計2005年頭兩個月幾乎每兩天就會有一個上市公司的高管被查處，與此同時問題券商也被不斷曝光，2004年全行業虧損已成注定。上市公司和券商無疑是證券市場的兩大脊柱，如今雙雙出現問題，試問證券市場又如何能夠挺起腰桿做人。好在證監會目前已然意識到這一點，當前正用刮骨療法進行治療，我們有信心看到治療后的中國證券市場重新恢復生機，當然這需要時間。當前我們不得不經歷一番陣痛；最后，華電國際低價位的發行引發一場有關股價與國際接軌的討論，我們認為詢價制的推出只是加速了股價定位市場化進程的步伐，股價與國際接軌是市場發展的必然趨勢，因此未來場內個股仍將面臨較大的分化考驗。

    總體而言，周二場內股指的反彈盡管沒有實現翻身的目的，但隱約中已傳遞出一個信號那就是新的市場機會已在悄然醞釀之中，后續大盤的突破關鍵應在上述我們提及的三個方向之內，只要其中任何一個因素能夠得到緩解甚至消除，那么短期內大盤出現反彈指日可待，當然這種反彈并非周二市場這種曇花一現可比。投資者目前所要做的就是耐心等待，并且密切留意上述三個制約因素的后續動向。