從周二市場的表面上看，是在演繹迎接華電股份上市的預演行情。由于市場過分的低迷，像降低印花稅這樣的政策利好都不足以扭轉市場的弱市格局，市場開始把企穩、反彈的一線希望寄托到華電國國際的上市，因為想當初有中信證券(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)上市引發的上揚行情，也有長江電力(資訊 行情 論壇)上市高開高走進一步推高股指，上揚行情延續的實例。在華電國際上市之前有種種猜測、聯想都是可以理解的，其上市究竟會有什么樣的影響誰都不敢肯定。但是，我們認為，目前的 市場狀況可能與一年、兩年前是截然不同的，市場已不是那么簡單，單靠一只股票、一個利好政策就能解決問題、擺脫低迷的。所以周二的行情走勢特點可能在一定程度上已反映出了華電國際可能對市場的影響程度，其最大的可能還是沖高回落，期望高而實際的影響不會太的。周二大盤出現了沖高回落的行情，盤中可以看到，一些電力類的股票明顯活躍，其目的是在迎接華電國際的上市。但是，從上漲的電力股看，其中有一大批是屬于借題材的超跌反彈，而且均走出了沖高后回落的行情。由于下午盤中熱點的逐步消退，大盤也在沖高后未能保住上漲的成果，在績差股大幅、大面積下跌的影響下上證綜合指數還是以下跌報收。就市場的發展格局看，我們提到的"強制"接軌在進一步發展，個股的風險也越來越突出。由于隨著市場的低迷，在年報公布時一些藍籌股的投資價值正在顯現，其將表現出強力的抗跌性，對短線大盤有一定支撐，所以市場短線不會出現大幅的下跌，多空雙方還會在1200點有一定的爭奪。

    市場雖然低迷，但是從積極的角度看市場，我們認為市場也有好的一面，那就是進一步向理性化發展，價值投資的理念還對市場起著一定的支撐作用。同時，十多年來中國Ａ股市場所形成的固有的炒作思路正在逐步被唾棄，如果投資還按照老的思路來進行投資，其風險性仍然很多，所以我們再次呼吁投資人認清市場的新格局，要擯棄傳統的炒股思路，以全新的理念來等待新行情的到了。透過周二市場大盤的漲跌和個股短線活躍，我們所看到的主要是市場向理性回歸速度的進一步加快，市場投資理念的進一步強化，對此從市場實例分析加以說明:首先，周二最引人注目的是新興鑄管(資訊 行情 論壇)，公司推出了一股派一元現金的分紅方案，股價出現了大幅的上揚。這家公司從歷年的分紅看，其現金回報率很高，今年大幅度的現金分紅更是在市場中強化了長期投資的理念。實際上現在市場中有一批股票按期業績和成長性分析的話，其股息派息率會遠遠高于銀行的存款，其長期投資的價值在逐步體系出來。當然，有些公司在2004年可能沒有推出優厚的現金分紅，但是如果其業績穩定增長，公司有足夠的現金流，那么其未來也會有好的回報的。正是看到了市場中高現金回報的公司在增加，我們才提出了目前市場中藍籌股基本和國際市場接軌，市場開始了"強制"接軌的觀點。與新興鑄管形成鮮明對比的是寧波東睦(資訊 行情 論壇)，單看公司業績的話也是十分誘人，且推出了10送7.5派2.5元現金的方案，不說業績，就單看大比例的送股，要是在以前其股價就要有大幅的上揚。但是，該股卻表現平平，沒有出現大幅的上揚行情。分析發現，一是因為業績中的很大部分不是主營獲得的，投資人目前更看重于其業績的穩定增長。二是高比例的送股以不能吸引市場資金的眼球，大比例送股是以前靠資金推動型市場的特點，而市場逐步轉變為價值投資時，其利好的作用也在逐步消退。還要強調一句的是，上述市場的特點剛剛開始，還沒有形成一種市場氣候，所以后續也許寧波東睦還有可能被炒起來，或者其它大比例送股的股票也有被炒起來的機會，也許短線還會有一定機會。但是，通過新型鑄管和寧波東睦周二走勢的比較我們可以肯定的講，炒大比例送股熱會不斷地降溫，甚至有一天市場不會把大比例送股看成是利好。

    其次就是中小企業板股票鑫富股份(資訊 行情 論壇)的大幅下跌，再一次驗證了我們今天談到的市場"強行"接軌的特點。該公司2004年的每股收益為0.6元，目前的市盈率不到30倍，按常規的想法，小盤股的市盈率要高于市場的平均水平，所以30倍的市盈率似乎不能算太高。但是我們現在要問的是，為什么小盤股的市盈率就要高出大盤股？如果沒有好的業績成長性的話，靠什么來支撐高的市盈率？在高比例送股所謂的利好在市場中逐步淡化的情況下，支撐小盤股高市盈率的根基就會動搖，其與大盤股的估值標準也應該是一致的，那就是業績和成長性。如果這樣看的話，實際上目前中小企業板中的好多企業并不具備高的成長性，相反其市場的壟斷性、抗風險的能力還遠不如大企業。所以預期現在中小企業板的股票的市盈率水平將向20倍左右靠攏，一些業績成長性不高的企業股票壓力還會很大。

    最后談一下煤炭板塊。周二蘭花科創(資訊 行情 論壇)公布了2004年的業績，為每股0.76元，目前的市盈率不到15倍。這是第一家煤炭企業公布業績，該股周二出現了逆勢的揚升行情。如果蘭花科創的股價能穩定在目前的價位水平，甚至還能進一步走高的話，那么，其中一批煤炭股相比股價就處于低估的狀態，像上海能源(資訊 行情 論壇)、神火股份(資訊 行情 論壇)、神牛能源等的市盈率還在10倍，其投資的價值就得以顯現。煤炭行業的重點上市企業目前的市盈率水平在10到15倍，從行業目前發展的狀況分析，這一水平應該是屬于低估的，前期這些股票的下跌主要是受到市場持續低迷，資金不斷流失的影響，如果一旦市場穩定，投資人的信心有所恢復，這一板塊的潛力就會再度被市場關注。而在市場低迷時，其業績的公布也會促成其出現短線的反彈行情。