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2004年，我國股市又走過了一年。但一年來，面對著持續(xù)高速發(fā)展的實體經(jīng)濟，上證指數(shù)從年初的1300多點又回到了1200多點，股民去年初的一片希望，又在嘆息中結(jié)束。當(dāng)然，在證券市場的制度建設(shè)方面，2004年是突飛猛進(jìn)的一年。《國九條》的推出從根本上確立了發(fā)展我國資本市場重要性的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
為了把《國九條》落到實處，管理層推出了完善公司治理結(jié)構(gòu)、加強上市公司監(jiān)管、
消除大股東占用上市公司資金和其他侵害上市公司權(quán)益的行為、重大事項的分類表決、保薦人制度、合規(guī)資金入市等制度。可以說，2004年管理層推出股市的利好制度一大串，但是市場就是沒有反映，我國股市得了“利好麻痹癥”。
目前，我國的證券市場，一是上市公司的劣質(zhì)產(chǎn)品賣高價；二是市場上投資者的利益受到嚴(yán)重的掠奪。盡管導(dǎo)致這兩種情況的原因是多方面的、復(fù)雜的，但最為重要的原因，是我們的證券監(jiān)管職能的錯置。這種錯置，一方面表現(xiàn)為證券監(jiān)管部門對市場滲入太多，用行政職能代替市場的職能；另一方面是證券監(jiān)管部門的不作為，使有關(guān)部門不能提供有效的市場機制與規(guī)則，不能夠?qū)β訆Z投資者財富的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的處罰。可以說，正是這種證券監(jiān)管部門的行為，造成了目前證券市場的僵局。國內(nèi)證券市場改革如果不從這里入手，要想走出困境是不可能的。因此，2005年國內(nèi)證券市場的改革，應(yīng)該放在證券監(jiān)管部門職能的轉(zhuǎn)變上，讓那種錯配了的職能扭轉(zhuǎn)過來；該市場做的應(yīng)該由市場來做，該行政做的就讓行政負(fù)起責(zé)任。
首先，要對現(xiàn)行有關(guān)證券法律進(jìn)行全面清理與修訂，重新界定初始權(quán)力，讓任何一個市場主體站在同一個平臺上，公平公正地競爭，保護投資者的利益不受掠奪。
其次，應(yīng)該圍繞著上市公司的定價機制入手，基本上放開政府對公司上市的種種嚴(yán)格管制，增加有效供給，改變公司上市的稀缺性。只要讓大量的優(yōu)質(zhì)公司以合理價格上市，那么就能夠逐漸改變目前劣質(zhì)產(chǎn)品賣高價的局面。同時，要建立起有效的上市公司退出機制，限定那些劣質(zhì)公司逐漸地退出市場。
第三，建立證券監(jiān)管部門的問責(zé)制。用規(guī)章制度嚴(yán)格規(guī)限證券監(jiān)管者職責(zé)，一方面要求證券監(jiān)管者努力作為，對市場的違法亂紀(jì)行為進(jìn)行嚴(yán)厲查處與處罰；另一方面要求相關(guān)部門承擔(dān)責(zé)任，把責(zé)任落實在每一個人身上，誰那里出了問題誰負(fù)責(zé)。
第四，努力處理好歷史問題，如股權(quán)分置問題、券商問題等。這些問題盡管處理起來十分復(fù)雜與困難，但也并非沒有解決的辦法。比如，股權(quán)分置問題，如果能夠以中小投資者利益為基準(zhǔn)，政府盡量讓利，其問題就可以迎刃而解。正如有人指出的，在大家研究出的種種方案基礎(chǔ)上，如果能夠“規(guī)則在先、分解決策、分類試點、類別表決”，那么不同的公司也都能夠找到適應(yīng)各公司的辦法。對于券商問題，一方面對其要嚴(yán)厲整頓，政府承擔(dān)起責(zé)任來；另一方面，對于那些違法亂紀(jì)的證券公司及人員，一定要嚴(yán)厲處罰，決不可手軟。（來源：經(jīng)濟參考報）
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