面對著日益開放的中國資本市場，外資大行們終于坐不住了。

    就在最近的一兩個月內，包括高盛、美林、匯豐在內的多家重量級海外投資銀行與他們的國內伙伴簽署了合資合作協議。而據記者了解，瑞士信貸第一波士頓、萊曼兄弟公司等老牌投行也正有意盡快進入資本市場。

    不少券商高管對記者表示，外資投行大舉進入已是大勢所趨，這也將給國內的證券行業帶來全新的局面，而從短期來說，投行領域將會最早感受到外資所帶來的變化和沖擊。

    外資券商加速進入

    去年年末高盛高華證券的獲準設立，被不少業內人士認為是外資加速進入中國市場的開端。而此次美林證券與華安證券的合資，也是一個標志性的事件。

    此前，國內的合資券商屈指可數，除了早年設立的中金公司以外，就只有長江巴黎百富勤、華歐國際和海際大和三家，而后者也是在去年11月底才剛剛成立。

    一位與外方進行過合作談判的券商高管對記者說，根據目前的法規，外資投行持有國內券商的股份最多不能超過33%，在不能完全掌控經營管理控制權的情況下，外資投行對于擁有國內券商股權的興趣并不大，即便進行投資，對合資券商的支持和投入也難以得到保證。

    “但現在情況已經有些不同了。”這位人士說。從高盛高華證券的特殊股權安排來看，高盛可以在現行法律框架內對合資公司擁有更大的控制權。類似的，像美林這樣的頂級投行與華安證券合作，美林也應當能擁有較充分的話語權。“外資投行組建合資公司的積極性肯定會更高了。”他說。

    外資投行歷來對中國市場充滿興趣。一家知名投行此前的有關報告就預計說，在資本管制完全放開的前提下，中國證券市場可能會成為全球的第二或第三大市場。如今政策環境漸趨寬松，主要海外投資銀行必然不會甘居人后。據了解，瑞士信貸第一波士頓已經與數家券商有過接觸，而萊曼兄弟公司也正與東方證券探討除QFII代理業務以外的更廣泛合作。

    而據記者了解，不少國內券商也樂于出讓部分股權。數位券商高管對記者說，正在積極和外方接觸。而本報此前的一項全行業調查顯示，近八成的券商都贊成外資入股。

    “這應該是大勢所趨。”海通證券總裁助理、研究所所長金曉斌說，外資投行通過組建合資公司等方式進入國內市場后，將給證券業帶來新的經營理念和方法，但也會給全行業帶來不小的競爭壓力。

    行業面臨新的格局

    深圳一家中型券商的總經理對記者表示，外資進入將會給證券行業帶來新的格局，而首當其沖的就是投行業務。他說，在還沒有充分利用外方資源的情況下，有些合資券商去年在主承銷及保薦業務上就已相當領先，假以時日，合資券商將會給市場帶來更大的沖擊。他說，外資投行無論在資金、技術、經驗方面均具有相當的優勢，如果能將這些優勢在合資公司中充分的發揮，對于需要融資服務的企業來說當然是好事，但對國內券商來說，將面臨相當大的壓力。

    目前的發行制度環境，也有利于外資投行發揮其優勢。另一位券商高管說，如今通道制已經取消，外資投行不必受通道限制，而發行詢價制則有利于外資投行發揮其在研究、定價和發行經驗方面的長處。他說，如果國內券商不能處理好過往積累的風險問題，延誤了自身發展，將來國內資本市場可能會像香港市場一樣，主要的投行業務將被外資大行所壟斷。

    金曉斌也認為，國內券商和外資大行相比，基本不在同一起跑線。他說，外資投行的業務領域遠比國內券商要廣，通過提供多種的金融服務，外資投行在爭奪客戶方面有更大的競爭力。而目前對國內券商的管制偏緊，不利于券商開展創新業務，增強競爭能力。“現在應考慮適當放松管制。”他說。