上周世界能源期貨市場表現低迷,主要能源期貨合約一路走低,而美國汽油和中國燃料油則是顯著的例外。經過數周的新聞分析,全球期貨貿易商紛紛把重注壓在預期伊拉克周末的選舉將和平進行、以及1月30日維也納歐佩克部長會議將暫不調整產量。石油期貨首先下挫,天然氣也跟隨走低,主要由于市場已逐漸消化了美國最近嚴寒天氣的刺激因素。

    這一切意味著期貨貿易商在本周將會異常繁忙。周一晚些時候貿易商便能確定伊拉克選舉是否順利。他們也會確切知道歐佩克是否減產,目前歐佩克產量接近歷史最高水平。貿易商預測,如果伊拉克出現大規模動蕩及歐佩克決定減產,紐約WTI原油期貨將輕易重返50美元以上。而選舉和平進行以及歐佩克維持產量的消息則將促使油價下探。如果兼有利空和利多消息,貿易商預計本周期貨整體變化不大,但市場肯定會略為傾向看漲。

    "歐佩克會議及伊拉克選舉結束后,我們認為目前整體產量水平將給價格帶來進一步下調壓力,"IFR能源服務的能源分析師Tim Evans在一份報告中說,"由于美國煉廠處在輪轉階段,我們認為今后四至六周內(美國原油)庫存不會大幅減少,甚至可能會出現進一步增加。"

    考慮到在奧地利碰頭的石油部長們的發言,這種看跌的態度并不奇怪。科威特的歐佩克理事法赫德在上周末說,他相信許多成員國均支持維持現有十國每天2,700萬桶生產上限不變。但他也警告如果市場供應過剩則有必要在今年第二季削減產量。當被問到星期天會議上部長們會否同意維持配額不變時,法赫德說,"我想很多成員國均支持維持上限。"這位科威特石油部長又說,"我們認為價格非常高,而這會促使我們認真考慮保持現有上限。"

    然而,如果歐佩克維持產量且伊拉克不出現動亂,原油期貨將在今后數周內較為緊張。一方面,產油國顯然正在享受目前的高油價。法赫德自己也發出了最清晰的信號,表明中東國家將尋求維持目前價格水平。他在上周末說22-28美元的歐佩克七種原油一籃子官方價格"已不再是我們的目標。"這位歐佩克理事說該組織將需要在目前高油價和原來目標之間"尋找平衡點"。

    另一方面,對沖基金和其他傳統投機商已經在石油市場大量建倉,預期以下三種情況中至少有一種會應驗:伊拉克出現極度混亂、歐佩克減產、或者美國和歐洲在冬季結束前出現較長時間的寒潮。根據商品期貨貿易委員會的數據,截至1月28日"非商業"(一般指對沖基金)已經在Nymex上新增了16,769手原油期貨與期權合約。根據交易商持倉報告,非商業頭寸在原油期貨與期權上的凈多頭為61,408手,這是自去年10月26日以來最大的多倉。在原有多頭倉位上新增的這部分頭寸已經促使原油期價在上周早段漲至49.75美元的最近高位。而且如果基金對驅動油價的基本面失去信心,在今后數周又可能出現大規模拋售。倫敦的情況與紐約相似,不同之處在于對沖基金在上周后期已經開始撤出市場。

    中國燃料油期貨擺脫了原油的利空影響,主要是由于本地交易者對該合約顯示濃厚興趣,上周早期忙于將資金從銅期貨轉移到石油期貨。然而隨著中國開始進入農歷新年假期,該合約很可能在今后數周面臨壓力。

    不過與以往一樣,紐約取暖油期貨和倫敦柴油期貨仍是冬季里的主要合約,在今后數周將吸引期貨貿易商的主要注意力。但這種情況至今尚未出現；庫存普遍出現了反彈,但直至上周價格仍然保持偏高。

    取暖油下滑趨勢可能持續。甚至對整個能源體系帶來影響。