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曙光股份：2005車市更難過
昆侖證券黃碩曙光股份（600303）公布2004年報，每股收益069元，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額182元，凈利潤11147萬元、增長1879%，每10股派2元（含稅）。
評析：
2004年的汽車行業(yè)是尷尬的，媒體上經(jīng)常能見到貌似矛盾的報道，一方面是“產(chǎn)量增長成定局”、一方面是“全行業(yè)虧損”。但其實這并不矛盾，因為產(chǎn)量增加并不意味著盈利。
媒體報道稱，臨近年底，轎車生產(chǎn)企業(yè)為完成全年產(chǎn)銷目標明顯加大了向經(jīng)銷商轉嫁庫存的力度。汽車廠商向經(jīng)銷商轉嫁庫存的行為將對明年銷售形勢轉好產(chǎn)生負面影響。汽車企業(yè)陷入增產(chǎn)不增收的被動境地，去年11月份汽車整車業(yè)利潤繼續(xù)顯著下降，已處于全行業(yè)虧損邊緣。在這種行業(yè)背景下，2005年的車市著實令人擔憂。曙光股份去年還能取得18.79%的凈利潤增長，的確讓人詫異。但細看后發(fā)現(xiàn)：其主營利潤還是下降的，綜合毛利率水平也由2003年的18.65%下降至2004年的15.2%。而凈利潤之所以會增長，原因之一在于因技術改造而購買的國產(chǎn)設備可以抵免部分所得稅。昨天該股下跌0.99%，報收于5.99元。
杭鋼股份：毛利率幾乎不變
昆侖證券黃碩杭鋼股份（600126）公布2004年報，每股收益104元，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額141元，凈利潤66905萬元、增長2585%。每10股派300元含稅。
評析：
在宏觀調(diào)控的打壓下，2004年鋼材市場的走勢雖然一波三折，但在第三季度出現(xiàn)了強勁反彈，體現(xiàn)在杭鋼身上就是：去年的鋼材毛利率幾乎沒什么變化，依然保持12.61%，并且凈利潤還增長25.85%。看得出，杭鋼對2005年的鋼價走勢還是挺樂觀的：預計國內(nèi)鋼材表觀消費量將同比增長14.9%左右。當然，也有令人擔心的方面，那就是：國內(nèi)煤、油、礦、運輸緊張的局面沒有根本緩解。而公司采取的對策是：加強與上下游企業(yè)的聯(lián)系。去年底，公司出資6000萬元，與淮北礦業(yè)、上海焦化、南鋼、五礦發(fā)展共同發(fā)起組建一家新公司；項目投產(chǎn)后，將每年向公司定向銷售冶金焦炭35萬噸。周一，該股復牌后下跌1.31%，收于6.80元。
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