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財經(jīng)匯評上周37家基金公司153只基金2004年第4季度報告披露結(jié)束，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，第4季度基金全行業(yè)總體虧損15.84億元，其中93家基金共虧損28.5億元。至于虧損的原因，62只基金明確把矛頭指向股權(quán)分置問題以及為此問題交易所出臺的于2005年開始實行的《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》。基金普遍認(rèn)為，《規(guī)則》的出臺徹底打破了市場預(yù)期，非流通股可以在不補(bǔ)償流通股東的條件下獲取部分流通權(quán)，市場對政策傾向的理解出現(xiàn)混亂。全流通有利于流通股股東的可能性降低，加上其他不確定性的擔(dān)憂，市場表現(xiàn)進(jìn)入到
一個寒冷的冬季，A股市場下跌至5年來的低位區(qū)域。
基金投資
集中行業(yè)龍頭
從持倉情況看，在外部存在諸多不確定性因素及股市恐慌性下跌的過程中，基金股票投資不降反升，共141只基金進(jìn)行了股票投資，持有股票市值1602.82億元，平均持股比例為64.40%，比上季度末上升約4%，其中，具有同比數(shù)據(jù)的131只基金中，基金的平均持股比例達(dá)到66.33%，比上季度末上升了5.78%。經(jīng)過股市的下跌和基金對股票的增持，基金持有深、滬股市A股總流通市值的比例進(jìn)一步上升至14.67%。這可看做基金作為一種理性機(jī)構(gòu)投資者的反映，畢竟，經(jīng)過新一輪的股價調(diào)整，部分上市公司即使從國際視野衡量也已具備相當(dāng)?shù)耐顿Y價值。季報的投資組合報告顯示，在具體的個股選擇上，基金的投資大量向行業(yè)龍頭公司集中。根據(jù)統(tǒng)計，對于交通運(yùn)輸倉儲業(yè)，各基金公司幾乎是毫無例外地出現(xiàn)大幅增持，對于其他行業(yè)，易方達(dá)、大成、華安、長城、金鷹等在采掘業(yè)上出現(xiàn)較高比例地增持，華夏、長盛、富國、華寶興業(yè)、寶盈、中信等則看好房地產(chǎn)，而鵬華、融通、海富通、泰信、銀河等則在造紙業(yè)上的投資增幅較大。另外、食品、商業(yè)、金融、醫(yī)藥等行業(yè)也被部分基金公司大幅增持。基金投資向行業(yè)龍頭集中基金整體在少數(shù)大型績優(yōu)上市公司上集中投資的現(xiàn)象并沒有發(fā)生改變，而且，部分前期遭受深幅調(diào)整的周期性行業(yè)，如石化、鋼鐵、電力等，基金大幅減持部分上市公司股票，降低行業(yè)總體投資比例的同時，相關(guān)行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，如中國石化、寶鋼股份、武鋼股份、長江電力卻受到基金的大幅度增持，其他如房地產(chǎn)業(yè)中的萬科A、金融街，通訊業(yè)中的中興通訊，航運(yùn)業(yè)中的南方航空、上海機(jī)場等各行業(yè)中的龍頭公司也都被基金大幅度地增持，各行業(yè)內(nèi)的龍頭績優(yōu)公司成了各基金重金進(jìn)駐的據(jù)點。
價值中樞
可能加速下跌
本周是春節(jié)前的最后一個交易周，如果沒有特珠政策，按市場本身態(tài)勢運(yùn)行，上證指數(shù)可能在千二附近震蕩整理。目前的困境不再是所謂的市盈率問題，估值問題，市場轉(zhuǎn)強(qiáng)的條件也不完全取決于降低交易成本，充其量僅作為一種反彈的契機(jī)，而且在大環(huán)境偏緊的形勢下，反彈之后一般重歸平靜或弱勢。1月24日的反彈力度較過去幾波都顯得脆弱，是反彈力度最弱的一次，市場的運(yùn)行格局顯示投資者對于這樣的利好持謹(jǐn)慎態(tài)度。綜合來看，市場似乎又陷入了等待利好的茫然之中，諸多機(jī)構(gòu)毫無進(jìn)場意愿，就連一向活躍的游資也偃旗息鼓，各方資金多數(shù)對市場失去了耐心、乃至信心。在詢價制度的影響下，市場價值中樞有可能形成加速下跌的態(tài)勢，因為3元股這一群體正在龐大，雖然會出現(xiàn)一定的短線機(jī)會，但也會加大個股的風(fēng)險，而從長期角度來看，這種趨勢是有利于市場發(fā)展的，對投資者來說，目前卻不宜介入過深，因此也造成了即使有利好也無法短期扭轉(zhuǎn)頹勢的格局。華夏證券廈門大同營業(yè)部季軍紅(廈門晚報)
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