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繼股票基金面世之后，這兩年債券基金、保本基金、貨幣市場基金也相繼誕生，基金品種日漸豐盈。至本月28日為止，兩市現已擁有165只基金，其總規模共達3605億份，基金凈值為3400多億元。而深滬兩市目前的流通市值還不到1.1萬億元，基金規模約占兩市市值的1/3。
然而對于曾在2003年的證券市場取得過輝煌戰績的上百家基金來說，剛剛過去的2004
年則讓其感覺到了些許寒意�？偨Y這一年的收成，雖然基金公司在股市的運作還算不錯，2004年四季度報告顯示153只基金去年全年創造的凈收益為84.27億元，但與2003年108只基金的總收益140億元相比卻有著本質的區別。特別是第四季度，基金在股票投資上的窟窿越捅越大，各基金品種的總體虧損額高達15.8億。
2004年基金禍不單行
俗話說得好：風起于青萍之末。基金持股去年的沉淪有很大一部分源于證券監管。針對前兩年基金黑幕和操作上的不規范行為，去年證監會制定了一套行之有效的證券監管體系。據統計，證監會主要從防止基金利益輸送和內部人控制、防范和嚴懲挪用客戶資產、誤導投資人和惡性競爭等行為、完善基金信息披露監管等多方面入手，切實清查基金市場違規行為。另外對違規超額認購、減免手續費等問題也進行了處理，使基金公司不得不為過去的違規行為負責。在證監會出臺的全部14項政策法規公告中，去年就有11個是關于基金監管的。特別是6月1日基金法實施后，基金原先雜亂無序的投資行為得到了進一步整治。而在《證券投資基金銷售管理辦法》頒布后，證監會去年七、八月份在基金行業內展開的大規模檢查中，有效清理出包括融通基金在內的一大批違規基金。
面對股市的持續下跌，新股申購上的各種限制，2004年對基金業來說無疑是風雨飄搖。再加上國家實施的宏觀調控政策，鋼鐵、汽車、房地產、電解鋁等行業的投資熱急劇降溫，基金過去看好的股票成了雞肋，食之無味，棄而可惜。正如一位基金經理人在解釋2004年虧損的原因時指出，由于對宏觀調控風險把握不夠，未能在短暫的反彈中對重倉股及時出局，同時對周期性行業如石化、鋼鐵、電力、汽車等行業持過于樂觀態度，去年1至4季度基金的整體持股比例一直保持著較重的倉位，因此導致該年度虧損加劇。
基金調倉防御性行業
基金經理人無疑是錯過了去年上半年的行情，對此他們也已進行了檢討。為了補救失誤，它們一方面積極調整持倉結構，將周期性行業的股票換到防御性行業上來。從四季度季報中可以看出，去年下半年基金增倉最明顯的是交通運輸與倉儲、采掘、房地產、生物醫藥幾大行業，分別占基金股票投資市值比的19%、10%、3.7%和4.9%。而對金屬與非金屬、機械設備儀表等行業進行了減倉處理。個股方面保留并加倉了一些尚在低位運行的老藍籌股，而對大幅上漲的個股則以淡出為主。很明顯，基金選擇的行業更趨向于集中，但選擇的個股卻有所分散，這對未來行情的演繹將會很有好處。
另一方面基金通過加大分紅力度來吸引投資者注意。2003年周期性股票為基金賺得了上百萬利潤，因此2004年基金公司繼續保持高分紅方式。去年54只封閉式基金中共有23只進行了分紅,分紅總額為20余億元，這比2003年的10億元增加了一倍。而開放式基金2004年度分紅達到了49.6億，則比2003年度分紅21億多了136%。分紅是基金保留投資者資金份額、避免大額贖回壓力的主要方式，所以2004年在基金大擴容時期，市場投資基金的積極性還是很高的。當年共募集了54只基金，總募集規模1854億元，占目前基金總規模的51％。
大跌行情考驗基金理財
雖然去年基金業整體上盈多虧少，但眾多參與基金業的投資者卻并不買賬。一是對基金保盈制度頗有責難，不管基金是賺是賠，其手續費卻是一分錢也不少。責任與義務沒有等同起來，對市場顯然是不公平的。二是對基金的操作手法不滿。一些開放式基金因擔心盈利后面臨巨額贖回壓力，常常限制股票的漲升空間，致使投資者不能快速獲利。即使算上分紅，也比銀行存款的利率高不了多少。其實，國內很多基金投資者大多是從原來的銀行儲戶轉移過來的，屬于風險厭惡型人士。之所以投資基金，當然是期望能獲得比存款更高的回報。
因此，目前一些投資者不再象過去那樣對專家理財抱有十足信心了。據最近的一份調查表明，在買入過基金的人群中今年只有大約1/5的被訪者表示會繼續投資基金，另外1/5的被訪者則表現不會，而一半以上的被訪者則搖擺不定。在還沒有買入過基金的人群中三者的比例則基本相當，這證明基金對市場的吸引力越來越弱。
綜上所述，2005年對于基金業來說，既要扭轉自己在投資者心目中的形象，又要按照證監會的要求規范自己的行為，其肩上的擔子并不輕松。據了解，2005年證監會將會把基金監管權直接下放到地方監管局，這樣對突發性問題的處理將顯得更迅捷。面臨越來越大的監管壓力，基金會走出目前虧損的泥淖嗎？
然而，值得市場期待的是，去年以來九個多月的大跌行情似乎為今年基金業重振雄風創造了條件。目前新股陸續發行，作為詢價市場的主力，基金擁有更多的話語權，這對其選擇優質低價的品種打下了良好基礎。另外，基金換倉成功，目前所選擇的品種大多是低價二線藍籌股，無論是業績還是股價都有提升的空間，因此股票型基金2005年是值得期待的。（來源：經濟參考報）
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