上周大盤出現了高開低走的震蕩調整走勢，周線則收出一條的中陰線，成交量也出現了明顯的放大，市場在經歷過利好刺激之下反而激發了市場的做空動能。目前股指已經重新回到所有均線下方，弱勢震蕩走低的勢頭再度抬頭，后市仍有可能繼續考驗前期低點1189點的支撐。

    從消息面來看，在上周末財政部決定將證券交易印花稅降低為 1‰，仍按買賣雙邊收取。證券交易印花稅的降低很大程度上降低了市場交投的成本，雖然此政策利好對股市的投資價值不會產生多大的正面影響，但可以看到有關部門正在逐步落實“國九條”，也讓投資者感覺到政府對于證券市場的支持態度，這在很大程度上鼓勵了市場投資者的信心。但是有關再發行新股的消息在歷經多次的反復之后，終就第二只詢價制度下發行的新股面世，黔源電力成為首只新股詢價下發行的中小企業板個股，這讓投資者感到管理層的融資緊迫性，從而對市場擴容有著較大的擔憂。另外，有關解決股權分置的話題再次被許多證監會高級官員提及，看來管理層也有意圖在不長的時間里解決困擾股指的頑疾。這也給市場增添了新的不確定性，給市場帶來了新的調整壓力。

    從盤面來看，在利好刺激之下股指一度沖高，市場投資者熱情也一度被激發起來，但此后股指卻出現單邊滑落的走勢，成交量也逐漸萎縮，交投日益低彌，看來降低印花稅的利好刺激作用有限，市場在短暫激情之后重歸舊途弱勢整理。從熱點方面來看，雖然盤中一度多個板塊出現反彈走勢，但都和汽車股一樣出現沖高回落的運行狀況，熱點也是更迭變換，持續性極其短暫使得市場沒有主攻的方向和目標。相反，大盤藍籌指標股都呈現出震蕩走弱的態勢，特別是中國聯通(資訊 行情 論壇)在經過較長時間的緩慢震蕩上行之后，出現了一根放量長陰把前幾周的反彈成果悉數吞沒，給市場不旦已直接的調整壓力，也給市場投資的熱情澆了一盆冷水。另外，高科技概念股也在本周出現了大幅調整的補跌走勢，3G概念、VIP6概念、網絡游戲概念股無一幸免，科技股整體做空的力量顯得非常強大，這也是股指在本周后半周出現明顯調整的一大主要原因。當然在年報公布階段，部分業績公布較遲的績差品種都開始在近期預警業績下滑或公布預虧公布，這直接導致了股價的大幅度跳水，成為市場中比較難以防范的地雷，讓投資者入市顯得非常謹慎。另外，由于2004年在嚴格監管之下，市場疲弱的影響之下，多家券商陷入困境并暴露出理財黑幕，使得多家上市公司被拖累下水，也成為個別個股出現跳水的誘因。綜合來看，市場雖然經歷了較長時間的震蕩調整，但短期里仍然具有較強的做空動能。

    從大盤走勢情況來看，股指在利好刺激之下，出現了較大幅度的反彈，雖然股指也一度沖上了20天均線，但是卻沒有能夠有效站穩，說明市場調整的趨勢并沒有得到根本性的扭轉，而后半周出現的持續震蕩調整，使得股指再次震蕩探底的勢頭再起。目前股指已經重新跌落到均線系統下方運行，均線仍然呈反壓股指震蕩下移的走勢，對股指仍起到助跌的作用。從技術指標來看，KDJ在經過短線反彈之后，超賣的技術性特征已經完全消失，并且KDJ三線已經在高位拐頭向下滑落，預示著短期股指仍有震蕩調整要求，另外，MACD指標的紅柱也出現迅速縮短，說明股指反彈遇到了較為明顯的阻力。從成交量來看，僅僅只有周一出現接近100億的成交量，但其后幾個交易日出現了明顯快速的萎縮，到周末已經跌落到50億以內的水平，說明市場投資者仍然顯得非常謹慎，接盤并不踴躍。量能的不足是本次在利好刺激之下沒有能夠借機產生反轉的重要原因，看來機構投資者對于后市并不特別看好的情況之下，要想產生反轉行情難度還是相對較大。綜合來看，股指在沖高之后出現了明顯的回蕩走勢，短線的反彈反而為市場累積了新的做空力量，預計后市大盤仍有繼續震蕩走低的要求，前期低點能不能成為今年上半年的低點將會面臨非常嚴峻的考驗。就操作上而言，投資者仍可保持輕倉觀望，當然股指如果繼續破位下行，則應該注意中線適量分批低吸低市盈率的績優成長股。