上周大盤先揚后抑，周一受利好刺激以1237.91-1239.8跳空缺口高開發起攻擊，在回補了1243.87—1236.40向下缺口之后大盤逐級下行。上周大盤雖在1237.91-1239.8缺口上方頑強地挺立了三天，但周四終于不支并下行將缺口封閉，上周的周中陰顯示出空頭力量仍較強的事實。

    上周一1265高點的出現明顯受到兩大因素的影響:一是受制于0 4年9月24日1496高點――04年11月22日1387高點連線組成的原始下降壓力線的束縛，雖然大盤以向上跳空缺口的形式向上攻擊，但仍沒有改變1496高點以來下降趨勢；二是根據缺口必補理論，在05年一月份已出現的三大缺口都要被回補，即1月4日1264－1260缺口、1月17日1243.87—1236.40缺口、1月20日1214.64—1213.96缺口，由于上周一1265高點的出現已完全封閉了這三大缺口，短期內多頭繼續做多的能量明顯不足。

    由于周一缺口被封閉，使得大盤出現島形反轉的希望已破滅；同時，到上周五為止，股指已擊破了前期1234低點，也無構筑頭肩底的可能性。因此短期內大盤弱勢暫時還難以改變，可能出現二次探底的過程，將再度考驗1189點一線，但繼續向下的空間并不大。

    從波浪理論來看，從1496高點見頂以來，大盤已形成ABC三浪下調，即以04年9月24日1496高點――04年10月26日1289低點為小ａ浪調整，1289點――04年11月22日1387高點為小ｂ浪反彈，1387高點開始了小ｃ浪調整。由于小ｃ浪往往等同于小ａ浪調整幅度，因此其量度跌幅將為1387-(1496－1289)=1180點，大盤在二次探底過程中短期內繼續下行的空間較為有限，仍有可能二次探底成功。

    根據江恩理論，中國股市存在明顯的“一月效應”，14年以來的超級大底與一月份有著不解之緣，如1996年1月23日512低點、1996年12月25日855低點、1999年12月28日1341低點、2002年1月23日1339低點、2003年1月6日1311低點等。大盤極有可能在05年將會再現“一月效應”，因此1265高點開始的二次探底仍有可能成功。

    上證指數周K線

    上證指數 周K線

    MACD 綠柱放大，DIFF與DEA下行，調整延續

    RSI 快速RSI已進入超賣區，有反彈的要求

    KDJ KDJ三線粘合，但有再次探底的可能

    DMI PDI、MDI開口收縮，有轉強的跡象

    深證綜指 日K線

    MACD 紅柱快速收縮， DIFF、DEA粘合有死叉的可能，轉弱

    RSI 三線受制于中位線的反壓，有繼續調整的壓力

    KDJ KDJ沖高回落至中位區，短期內方向不明

    DMI PDI、MDI開口放大， 繼續趨弱