香港金融管理局總裁任志剛日前撰文強調，持牌銀行與金管局進行外匯交易的總結余數字表明，目前香港并沒有資金流出的情況，港元只是易手，而不是外流。由于香港實行的貨幣發行局制度，不涉及任何酌情考慮，市場會自行決定是否真有資金流出。

    任志剛表示，持牌銀行與金管局進行外匯交易，都可以從總結 余的數字反映。從總結余維持穩定來看，現在并沒有資金從香港流出的情況。現在非常明顯的是，以交易前可預計的情況來看，港元兌換外幣的需求比外幣兌換港元的需求大。但市場是平衡供求的地方，這正好解釋了為何近期港元匯率下跌（港元匯率在過去兩個月左右的跌幅實際上很小，只由7.77左右下跌至接近7.80）。

    任志剛解釋稱，港元實際上只是易手，而不是外流。從參與外匯市場的三類人士：非銀行界、銀行及金管局，可以了解其外匯交易對資金流向有什么影響。在非銀行界與銀行界內以及兩者之間買賣港元，有關的港元只在交易雙方間易手。只有當他們將港元售予金管局時，才應將此交易理解為確實有資金流出香港。他說，自2004年12月10日以來，外匯交易總結余一直維持在158億港元左右。而金管局一直密切關注銀行體系的外匯持盤。根據資料，銀行體系的外匯長倉在過去一個月來略為減少，反映銀行在此期間凈沽出外匯并購入港元，由此推算非銀行界在同時期內凈沽出港元。無論如何，參與外匯市場的非銀行界包括很多不同的身份：外國（或境外）投資者、本地投資者、出口商、入口商及貨幣投機者。非銀行沽出港元的情況似乎與近期股市下跌頗為吻合，有可能是部分外地投資者沽出港股后將資金調離香港。

    任志剛表示，市場總會有起落，也總會有買方和賣方，如果買賣雙方在市場的動力有偏差，市場價格會自行調整以作平衡。近期并無資金流出香港，金管局沒有為外匯基金賬項沽售一分一毫的美元。任志剛最后強調，金管局只會在港元匯率已觸及7.80的兌換保證匯率水平，才會向持牌銀行沽售美元、買入港元，并將港元從銀行同業市場抽回，令總結余下降。

    他認為，由于預期美國今年將會進一步收緊貨幣政策，擴大港元與美元間的利率差距，因此套利活動可能會引發資金外流，而這將會使香港的貨幣狀況回復正常，并使港元利率較貼近美元利率。