2004年，美國國內并購交易頻繁，其中以AT&T無線通信收購Cingular、甲骨文收購仁科等個案尤為引人注目。這表明，美國企業并購交易在經過2000年的低谷后，最近又有卷土重來之勢。據悉，由于一些企業需要通過收購兼并來壓縮成本、提高效率，同時也開拓新的發展領域，2004年的美國企業間并購交易量出現了數以萬億計的年遞增量的大幅增長。

    投資銀行人士稱，現在催生美國并購交易大潮的外部條件已經具備：在并購潮回涌的背后有強勁復蘇的國民經濟、不斷增加的企業盈利、持續上漲的股票價格以及大量的資金流作為支持因素；外匯市場上，美元兌其他主要貨幣匯率出現大幅波動，令美國國內資產頗具投資價值，這吸引了國外投資者的目光；此外，美國國內監管部門對并購交易監管力度的加大，也使并購交易中的弄虛作假等行為有所收斂。就像上個世紀90年代的并購潮那樣，盡管在新增的并購交易里也有一些物非所值的個案，但是不斷涌現的并購交易又衍生為更多的并購交易，使各行業內的資源得以重新組合配置，有效鞏固了各行業的發展基礎。

    俗話說，冰凍三尺非一日之寒。專家之所以認為年內將涌現并購交易浪潮，主要是依據過去多年來的交易統計結果。據湯姆森金融研究會統計，早在2004年第四季度里，美國并購交易（含債務）涉及金額就已高達2500億美元，去年全年交易總金額為8090億美元。美國銀行估計，這一數字將在2005年增長15%-20%左右。

    專家指出，刺激美國并購交易激增的一個重要心理因素是，很多企業家認為，行業內的一個大宗并購交易往往會引起整個行業原有格局的重新洗牌，直接影響到同行業內其他企業的生存和發展，因此會吸引業內競爭對手的關注。例如，去年被戲言為“人人都在行動”的美國鋼鐵行業中，當美國米塔爾控股公司計劃收購本國的國際鋼鐵集團時，盡管這屬美國國內并購交易，但由于這一并購對全球鋼鐵行業影響巨大，因此韓國的POSCO和比利時的Arcelor等鋼鐵巨頭也都表現出濃厚的興趣，積極參與其中。

    除了資金充裕外，前期美元兌主要外幣匯率的走低使國外投資者對美國企業資產更為關注。紐約私人投資銀行首席執行官韋伯·L·羅斯表示，“美國銀行業將出現越來越多的跨國并購交易。”據悉，總部設在倫敦的匯豐集團和蘇格蘭皇家銀行都在對收購美國的銀行資產磨拳擦掌、躍躍欲試。

    由于公司丑聞不斷，一些企業的股東紛紛發起維權行動。據悉，2004年，美國有66家公司的董事會丑聞被揭發。這一維權舉措也間接促進了美國并購交易的風起云涌，業內人士指出，“毒丸計劃”的實施讓許多有問題的企業得以被收購兼并。

    當然，也有一些因素會使并購交易更規范。美國對并購交易的法律監管也更加嚴格。哥倫比亞大學法律系教授杰夫里·N·高登說，去年美國特拉華大法官對甲骨文公司收購仁科案的判決讓許多企業的管理層清醒地認識到，要采取并購行動之前切記輕舉妄動，因為很可能要對監管部門和企業股東擺出各種各樣合理的依據和理由才能獲得認可和通過。

    但是，與過去的并購交易相比較，由于收購方的貼水越來越少，因此新的并購交易成本很可能會大大提高。投資銀行高盛的并購部主席杰克·萊維分析指出，在日益嚴格的監管下，從交易成本的角度考慮，沒有人會愿意為并購交易支付更多的費用。

    業內專家稱，綜合上述各種因素來看，無論這次并購大潮的最終結果如何，2005年都將是美國并購交易較為頻繁的一年。