戲劇化的沖突往往改變不了事物發(fā)展的主線。面對(duì)諸多不確定因素,上周勉力發(fā)起的又一次脈沖行情,不得不知難而返。難道被業(yè)內(nèi)人士普遍期待的"1月效應(yīng)"就此定格?

    ------麻

    2005年頭一個(gè)月里,疲軟的市場(chǎng)已經(jīng)跌得讓人麻木不仁,用死豬不怕開(kāi)水燙來(lái)形容這個(gè)市場(chǎng)里殘存的一些套牢者,恐怕也不為過(guò)。

    先說(shuō)大盤(pán)。一開(kāi)年,大盤(pán)就是一根大陰棒。本周各主要股指中,也只有上證180指數(shù)、上證50指數(shù)以及深證成指等成份股指數(shù)勉強(qiáng)站上30日均線；兩市綜指更是脆弱依舊,雙雙在30日均線面前一觸即退。如果說(shuō),在2004年9月下旬和11月下旬,各路資金尚能對(duì)半年線發(fā)動(dòng)兩次頗具聲勢(shì)的攻勢(shì)的話,那么在2005年的1月市場(chǎng)里,雖有降低印花稅等實(shí)質(zhì)性重大利好刺激,但兩市大盤(pán)還是難以翻越30日均線。

    再看個(gè)股。盤(pán)中"跌停板效應(yīng)"如影隨形,不僅讓外圍資金對(duì)階段性題材熱點(diǎn)望而生畏,而且統(tǒng)計(jì)資料表明,本已裹足不前的存量資金持續(xù)下降。

    現(xiàn)如今,持股者的心態(tài)是復(fù)雜的,但與此同時(shí),各種訊息紛至沓來(lái),連旁觀者心里也如一團(tuán)亂麻般,剪不斷、理還亂。比如,新股發(fā)行詢價(jià)制的展開(kāi)、分類表決制度的啟動(dòng)、場(chǎng)外新生代資金集團(tuán)逐步形成、券商和上市公司問(wèn)題,等等。是好?是壞?是喜?是憂?每一條都讓人頗費(fèi)思量。

    ------辣

    所謂"功夫在盤(pán)外",綜合各種訊息看,重整市場(chǎng),再次在今年1月時(shí)分成為各方焦點(diǎn)。而下滑的大盤(pán)和基本面的積極姿態(tài),這一對(duì)看似矛盾的現(xiàn)象,足以讓人警醒。種種直指各個(gè)環(huán)節(jié)的措施,好似讓各方在冰天雪地里嚼上辣椒般打起精神繼續(xù)走路。

    一方面,各種牽涉面廣、關(guān)聯(lián)度大、操作性強(qiáng)的預(yù)期迎面撲來(lái),有的已經(jīng)兌現(xiàn)。比如,分類表決制度、降低印花稅、注入新生代資金,等等。這些信號(hào),不僅撫慰著市場(chǎng)的"傷口",而且也為后續(xù)工作的展開(kāi),如ETF等提高市場(chǎng)流動(dòng)性的金融工具的實(shí)施,在操作層面上打下伏筆。

    另一方面,困擾市場(chǎng)已久的新股定價(jià)模式以及增發(fā)工作的推進(jìn)和展開(kāi),不僅從一定程度上測(cè)試出當(dāng)前存量資金的分布狀況,也為判定新環(huán)境下的市場(chǎng)價(jià)值中樞,提供了參考。

    值得一提的是,在新股發(fā)行詢價(jià)制度推出后,率先入選的都是能源股,而能源股、公用事業(yè)股,不僅與利率因素關(guān)聯(lián)度較大,而且也是防御性品種或者說(shuō)價(jià)值股的代表,其沉浮自然牽動(dòng)大局。

    ------燙

    眼下的市場(chǎng)全然沒(méi)有了以往那種大行情般的"滾燙",但在盤(pán)外,歸結(jié)各種有關(guān)市場(chǎng)的種種舉措,仍傳遞出一個(gè)最為樸素的道理:市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行有賴于上市公司這一基石的牢靠。

    年初,監(jiān)管部門對(duì)上市公司高管問(wèn)題施以重拳。有市場(chǎng)人士告訴記者,今年有關(guān)案件中有兩個(gè)沒(méi)想到:一是沒(méi)想到運(yùn)用司法資源的動(dòng)作力度是如此之大；二是沒(méi)想到今年市場(chǎng)的"自律"和"他律"并舉如此之迅速。

    不難發(fā)現(xiàn),出現(xiàn)在上市公司中的一些問(wèn)題,已經(jīng)直接和間接地"燙"及金融體系的神經(jīng)。同時(shí),上市公司違規(guī)案例不僅灼傷了中小投資者的"錢袋",而"掏空"上市公司的惡劣行徑,也在一個(gè)層面上阻斷了市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的預(yù)期。

    過(guò)多的激情,在一次次的脈沖行情中耗散。合理預(yù)期才能在市場(chǎng)的周期性波動(dòng)中找到切入點(diǎn)。有市場(chǎng)人士稱,從市場(chǎng)現(xiàn)有運(yùn)行機(jī)制出發(fā),仍可以在盤(pán)面中發(fā)現(xiàn)不少線索。

    長(zhǎng)期看,當(dāng)前大盤(pán)已經(jīng)滑落至10年均線下方,但10年均線仍在上行。一般情況下,市場(chǎng)價(jià)格往往在價(jià)值中樞上下波動(dòng)。換句話說(shuō),一旦價(jià)值中樞確立,那么大盤(pán)就找到了"立足點(diǎn)"。而類似10年均線這類超長(zhǎng)期平均移動(dòng)線,已經(jīng)表明了市場(chǎng)運(yùn)行的基本輪廓。

    短期看,上周五大盤(pán)出現(xiàn)反彈,不僅與朦朧預(yù)期有關(guān),而且在技術(shù)面上也出現(xiàn)了一個(gè)微妙跡象:在此之前,各主要股指的5日乖離率指標(biāo)不約而同地一度出現(xiàn)過(guò)背離。目前股指仍在回探過(guò)程中,技術(shù)面的背離特征也許將再度顯現(xiàn)。

    另外,從周五權(quán)重股動(dòng)向看,上周控制盤(pán)面大局的銀行股以及中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)再次悄然逆勢(shì)收陽(yáng)。由于入駐該群體的機(jī)構(gòu)投資者在一、二級(jí)市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)已經(jīng)顯著提升,因此,權(quán)重股的后市動(dòng)向尤為值得關(guān)心。