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中國產業發展景氣報告·2004年冬(三)

http://whmsebhyy.com 2005年01月28日 11:37 上海證券報

    □2005年水泥產量增長會明顯放緩,行業進入調整期。國內房地產和基礎建設投資持續上漲,奧運場館建設需要大量的水泥建材,對特種水泥的需求也會大幅度增長,水泥產量仍會繼續增長。但是宏觀調控政策實施后,新建項目被叫停或緩建,行業發展所需資金受到嚴格控制,水泥行業固定資產投資大幅下降。

    □在全社會固定資產投資增長的拉動下,玻璃行業經濟運行總體
發展態勢良好,呈現生產快速增長,產銷銜接良好,經濟效益顯著提高,各項主要經濟指標都有明顯提升。

    □2005年中國進一步鞏固其世界家電制造基地的地位,入世的經濟作用更加明顯。根據"中國產業經濟增長景氣預測模型",家電行業的增長景氣會保持2004年的增長勢頭繼續上升,但幅度不會很大。

    □我國國民經濟快速發展將拉動通信行業復蘇步伐進一步加快,2005年行業景氣將進一步提升,穩定運行在130點以上。宏觀經濟的不斷向好,將給電信市場帶來更大的拓展空間,電信業務量及業務收入呈穩步增長趨勢。

    旅游業

    市場繼續強勁增長

    雖然2004年4月下旬在北京、安徽兩地出現的"非典"病例給入境旅游市場造成了一定的震蕩,但總體上未產生較大影響。全年入境人數預計突破1億人,旅游外匯收入預計超過230億美元;出境旅游市場繼續強勁增長,出境總人數將超過2500萬人次。2004年旅游市場主要特點:入境游,香港游客人數最多,外國游客增長最快,外國游客消費所占比例最大;國內游整體發展勢頭良好,區域發展尤為矚目,特色旅游發展迅速;出境游發展迅猛,出境游目的地國家和地區大幅增加,市場更加規范。

    預計2005年我國入境旅游人數可達1.3億人次,同比增速在20%左右;外國游客將超過1900萬人次,甚至可能突破2000萬人次大關;旅游外匯收入將達到280億美元;國內旅游可達10億人次,收入可達5000億元人民幣以上;全年旅游總收入可達7000-7500億元。

    水泥業

    產量增長明顯放緩

    2004年11月份,水泥制造業在年初143的基礎上,迅速上升到4月份的152點,比上年同期上升幅度將近30%。國家宏觀調控的效果開始顯現,固定資產投資增幅回落,由于投資品的景氣與固定資產投資有密切的正相關關系,作為直接受政策調控的水泥行業的景氣指數在2004年4月份見到高點之后,隨即出現回落調整,出現三、四季度連續平穩運行。

    我國水泥行業發展迅速,總產量世界第一。目前增速趨緩,總量接近飽和。2004年1-10月份全國累計生產水泥76326萬噸,同比增長14.9%。其中重點水泥企業137家,生產水泥2664.03萬噸,比上年同期增長25.87%,累計完成22035.75萬噸,比上年同期增長25.83%。

    預計,2005年水泥產量增長會明顯放緩,行業進入調整期。國內房地產和基礎建設投資持續上漲,奧運場館建設需要大量的水泥建材,對特種水泥的需求也會大幅度增長,水泥產量仍會繼續增長。但是宏觀調控政策實施后,新建項目被叫停或緩建,行業發展所需資金受到嚴格控制,水泥行業固定資產投資大幅下降。由于政策的壓力,水泥企業不僅大部分新項目投資得不到批準,流動資金貸款也受到影響。另外,受加息影響,房地產、民航、高速公路三大行業對水泥工業發展會產生間接效用,估計對于水泥反應周期大概3-12個月。而且本次加息有可能預示著新一輪加息周期的開始,隨著利率的提高,固定資產投資增速將進一步減緩,將對水泥行業的未來前景造成不利影響。以GDP總量預測水泥需求量,2005年水泥需求量最高為87737萬噸,水泥需求量中間量為85454萬噸,水泥需求量最低為83391萬噸。

    水泥價格難改繼續小幅下降的態勢。由于電力供應緊張狀況的緩解、水泥生產供應的增加,水泥價格將保持總體小幅下降的運行態勢。但由于煤炭、運輸價格的高位運行使水泥生產成本增加,加之前期水泥價格持續下降的因素,封閉了水泥價格大幅度下降的空間。預計近期水泥價格將繼續保持小幅下降的態勢,但下降的幅度將略有減少。其中,適銷對路的高標號水泥價格將比較穩定,而低質量、低標號的水泥價格仍將小幅下降。

    玻璃業

    價格呈現持續上升態勢

    2004年玻璃工業景氣指數全年都在景氣區間運行,比上年同期都有所上升。1-10月我國玻璃工業發展態勢良好,累計工業總產值87667467千元,同比增長35%,累計生產平板玻璃247530704.71 重量箱,同比增長22.04%。10月份當月全國生產平板玻璃26270091.99重量箱,同比增長27.31%,產量達到歷史最高水平。2004年上半年我國玻璃及其制品行業進出口情況良好,累計出口146996.3萬美元,同比增長34.8%;累計進口121501.9萬美元,同比增長27.0%。各項銷售經濟指標中除累計利潤增長率外穩定變化,累計利潤增長率呈現"人"字型的變化軌跡。

    受需求平穩增加以及成本上升的影響,建筑用玻璃價格總體呈現持續上升態勢,個別月份略有波動。根據全國價格監測機構的監測,2004年10月份全國36個大中城市普通平板玻璃(5mm)平均價格為每平方米22.06元,比年初上漲1.13元,漲幅為5.4%,1-10月份累計,普通平板玻璃(5mm)平均價格比2003年同期上漲17.7%,浮法平板玻璃(5mm)上漲18.2%。

    在全社會固定資產投資增長的拉動下,玻璃行業經濟運行總體發展態勢良好,呈現生產快速增長,產銷銜接良好,經濟效益顯著提高,各項主要經濟指標都有明顯提升。2004年是新一輪經濟增長周期的第3年,國民經濟將繼續保持快速增長。2005年固定資產投資增速有可能在目前較高水平上有所回落,而且央行的緊縮房貸政策可能會使房地產投資增速出現滯后回落,進而影響玻璃工業。但因宏觀經濟政策將保持適當的穩定性和延續性加上投資規模基數較大,玻璃工業2005年預計仍將保持穩定增長。固定資產投資增幅大幅度回落,玻璃需求增長后勁不足。

    前期玻璃價格上漲的主要原因是電力、運輸及原材料價格上漲等生產、流通成本增加因素的影響,短期來看這一趨勢不會改變,玻璃價格仍有成本上升推動的壓力。但由于前期玻璃價格一直持續上升,目前價位相對較高,進一步較大幅度上漲的潛力也不大。預計2005年年初,玻璃價格將呈現平穩略升的運行態勢,但上升的幅度將有所減小。

    家用電器制造業

    景氣水平穩中有降

    中國產業景氣增長指數顯示,2004年家電行業的增長景氣保持了2003年末的強勁勢頭,并在其基礎上增長景氣上升到了一個新的層次。其中,黑色家電保持平穩增長態勢,增長景氣指數一直維持在130點左右。白色家電維持在125點左右,稍有波動。即使在增長景氣相對較低的2004年7月份也到了120點,大體上與2003年12月的最高點持平。這表明我國的白色家電制造業在經歷了過去幾年殘酷的市場競爭和市場經濟的洗禮之后,已經相對成熟,進入了一個理性發展和競爭的時期。

    2004年主要是有利的國內和國際條件促使了家電制造業的較好增長景氣。運行呈現以下幾個特點:

    一、產品產量穩定增長,白色家電增長較快,黑色家電增長速度放緩。

    二、原材料價格上升。2004年固定投資過熱,導致了鋼材,電解鋁、塑料等原材料價格的大幅上漲,同時由于從2004年開始家電的回收費用也列入了制造成本,使得家電的成本進一步上升。逐步上升的成本和較低的銷售利潤率導致家電業的效益景氣在較低點波動。

    三、價格漲幅不大。從國內市場來看,盡管需求較為強勢,但仍是買方市場,即供給大于需求。各大廠商仍在激烈的搶奪市場,成本上升也不能在短期內提高價格。同時從國外環境來看,成本上升引起了出口商品價格的小幅上漲,但是從長遠來看,我國出口的家電產品大部分為低端產品,其主要優勢在于低成本,價格也不能大幅上漲。

    四、出口形勢平穩,高端產品出口增長速度加快,洗衣機出口增長速度快。為了應對國外對我國彩電出口的限制,國內企業加快結構調整,提高出口產品檔次。

    根據2004年海關統計,洗衣機出口增長速度最快,出口額同比增長率高達105.34%,冷藏冷凍箱和空調的出口額也有了較快增長,分別達到了55.87%、52.88%。出口量的同比增長率都小于出口額的同比增長率,這一點在洗衣機的出口上表現得更為明顯,這表明我國的家電產品完全靠低價位贏得國際市場的情況有所好轉。

    2005年中國進一步鞏固其世界家電制造基地的地位,入世的經濟作用更加明顯。根據"中國產業經濟增長景氣預測模型",家電行業的增長景氣會保持2004年的增長勢頭繼續上升,但幅度不會很大。多數產品的國內需求與2004年基本持平或者會有小幅增長,出口仍是家電業發展的重要推動力。預計2005年的出口會保持較快的增長速度,估計平均增長率在30%左右。估計2005年彩電、DVD等普通家電產銷量仍將保持世界第一。高端家電產品也將得到長足發展,將會成為家電行業新的增長點。同時小家電市場的進一步規范和技術創新也將成為拉動家電行業增長的一股重要力量。

    根據"中國產業效益景氣預測模型",可以得出2005年傳統家電產品的利潤空間在進一步縮小,而高端家電產品憑借其高附加值為家電行業創造一定的利潤空間,但總體上家電行業的效益景氣仍然延續2004年的運行趨勢,景氣水平穩中有降。黑色家電的利潤空間仍然要大于白色家電大約4個百分點,主要原因是黑色家電產業分布集中,競爭力較強,能夠掌握部分核心技術。但是,由于原材料價格和利率上升,生產成本的提高會進一步縮小家電行業的利潤空間。

    預計,2005年彩電產業產量景氣總體上還將延續2004年的趨勢,緩慢下降。預計2005年上半年彩電產量約為4000萬臺,同比增長24.5%,2005年全年產量9300萬臺,同比增長18%左右。2005年洗衣機產量景氣總體上緩慢增長。預計2005年上半年洗衣機產量約為1250萬臺,同比增長22.5%。2005年全年產量2950萬臺,同比增長25%左右。2005年電冰箱產量景氣總體上會越來越平穩。預計2005年上半年電冰箱產量約為1800萬臺,同比增長43.5%,2005年全年產量38萬臺,同比增長45%左右。2005年房間空調產量景氣總體上會趨于平穩。預計2005年上半年空調產量約為6700萬臺,同比增長72%,2005年全年產量11000萬臺,同比增長58%左右。

    郵電通信業

    行業景氣將進一步提升

    2004年郵電通信業復蘇步伐加快。1至11月份通信業務收入完成5251.7億元,比上年同期增長12%。

    數據通信業務收入的快速增長是拉動行業景氣指數回升的主要力量;新增電話用戶對通信業務收入增長的貢獻逐漸減小;電信業投資增速放緩,郵政業投資迅猛增長。

    我國國民經濟快速發展將拉動通信行業復蘇步伐進一步加快,2005年行業景氣將進一步提升,穩定運行在130點以上。宏觀經濟的不斷向好,將給電信市場帶來更大的拓展空間,電信業務量及業務收入呈穩步增長趨勢。預計2005年郵電通信業務量將達到12000億元,同比增長30%左右,業務收入將超過7000億元,增速會達到15%左右。隨著行業的復蘇,通信業投資規模將不斷擴大,到2005年底,投資額累計增速將達到15%以上;在資金投向上,除基礎設施外,新業務的投資額將有大的增長。

    2005年,我國電話用戶仍存在一定的增長空間,固定用戶有望突破38000萬戶,移動用戶將達到41000萬戶。隨著3G網絡的部署,移動通信用戶增長還會出現一個新的高峰。預計未來五年內,我國移動網用戶總數可望在目前3億戶的基礎上再翻一番,達到6億戶左右。預計2005年電信業新興業務將保持20%左右的增長速度,逐步取代傳統電信業務成為運營商新的利潤增長點。

    公路運輸業

    進一步挖掘運輸潛能

    2004年1-11月份,全國公路運輸完成貨運量109.3億噸,貨物周轉量6877.2億噸公里,分別同比增長11.4%和11.7%。全國公路運輸完成客運量148.97億人,旅客周轉量8024.27億人公里,分別比2003年同期增長13.7%和16.4%。

    我國公路建設保持了突飛猛進的態勢,2004年1-11月份,公路建設完成投資4175.7億元,同比增長25.7%。

    為挖掘公路運輸潛力,緩解"煤電油運"緊張局面,加快推動車型結構調整,我國將降低大型貨車公路通行費。載重量15噸以上貨車收費標準將比現行標準下降30%,10噸至15噸貨車收費下降20%。此次調整收費政策后,預計將使大型貨車運輸成本降低10%左右。受這一政策影響,公路貨運量有望快速增長。但由于油價繼續居高不下和繼續加強治理超載的形勢下,預計下一月度,公路貨運量增長幅度不大,將繼續保持平穩增長。預計公路貨運周轉量將達到662.18億噸公里,同比增長9.54%。

    從客運市場來看,下一月度,公路客運將出現大幅增長。預計2005年1月份,公路客運周轉量將達到787.87億人公里,同比增長0.72%。

    水路運輸業

    呈高位增長態勢

    2004年,全國港口生產形勢大好,貨物吞吐量、外貿吞吐量、集裝箱吞吐量等生產指標均呈現高位增長態勢。1-11月,全國主要港口累計完成貨物吞吐量302465萬噸,外貿吞吐量103281萬噸,國際集裝箱吞吐量5469.034萬TEU,同比分別增長26.4%、20.0%和26.9%。

    與港口貨物吞吐量相比,旅客吞吐量繼續調整。2004年1-11月,全國主要港口完成旅客吐量8132萬人,同比增長15.4%。其中沿海主要港口完成6543萬人,同比增長21.4%;內河港口旅客吞吐量繼續回落,內河主要港口完成1589萬人,同比下降4.2%。

    延續我們上月的判斷,在外貿持續增長的帶動下,外貿貨物吞吐量和集裝箱運輸將保持強勁增長態勢。據交通部預計,2004年全國港口總吞吐量將突破40億噸,增長21.3%;集裝箱吞吐量將達6150萬標準箱,增長26.4%。預計2005年全國港口吞吐量將達到46億噸,集裝箱吞吐量7500萬標準箱,港口總能力將缺口5億噸。下一月度,在油價上漲使公路運輸成本上升、春運期間鐵路客貨爭能矛盾進一步加劇,使得部分貨運向水路分流在利好因素的影響下,內河水運、近洋貨物運輸將穩步增長。預計2005年1月份,水運貨物周轉量將達到3392.19萬噸公里,同比增長11.14%。

    民航運輸業

    進入高速增長期

    2004年,中國民航運輸業進入了高速增長期,民航運輸總周轉量、貨郵運輸量、旅客運輸量三大生產指標均實現跨越式增長。1-11月份,國內民航運輸總周轉量、旅客運輸量分別首次突破200億噸公里大關和1億人次大關,跨上了一個新的臺階。貨郵運輸量達到270萬噸,比上年同期增長23.3%。前11個月,全行業累計實現主管業務收入1434.9億元,利潤總額102.7億元,創歷年最高。

    2004年,民航業的基礎設施建設取得了新進展,全行業固定資產投資總額196.07億元,共有82個建設項目竣工投產,重點建設樞紐機場、西部及東北老工業基地機場、空管設施和空防安全設施。全年共啟用新機場7個,使得在用運輸航班機場達到137個。2005年,民航業基礎設施建設將繼續以完善樞紐機場、干線機場為重點,增加支線機場,加強支線航空,改造和完善配套系統,全面提高航空運輸能力。預計2005年全年機場建設投資將達到236.66億元。

    2005年,中國航空市場的大規模開放、需求增長、政策轉暖一方面將會給航空業帶來新的發展機遇,另一方面,來自于國內各大航空公司與外國航空公司的雙重競爭,將進一步加快航空業整合步伐。這主要表現在:

    ------國內航空公司的盈利能力將受到挑戰。隨著中國航空市場的大規模開放,外國航空公司將從2005年開始大舉進入中國。如果油價成本一直居高不下,中國航空公司的競爭力將受到挑戰。

    ------合作競爭將成為航空業的必然選擇。為提高競爭力,國內航空公司、機場之間聯合、戰略聯盟將進一步加快。競爭與聯合,將是國內各大航空公司的大勢所趨。


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