最近市場走勢雖然低迷,卻也不乏"亮點"------房地產股票頻繁現身漲幅榜前列。繼名流置業(資訊 行情 論壇)、海鳥發展(資訊 行情 論壇)、新湖創業(資訊 行情 論壇)、萊茵置業(資訊 行情 論壇)之后,天創置業(資訊 行情 論壇)也在本周四"一飛沖天",以6%的漲幅列滬市漲幅榜之冠。雖然這些股票的絕對業績并不突出,但它們的"集體"表現已經不能僅用投機來解釋,是房地產行業的特殊會計結算制度造就了該行業個股在歲末年初的優異表現。

    房地產行業有其特殊性。每個房地產項目均需經過土地儲備、開發及房屋銷售實現幾個階段。周期性比較長,樓盤銷售后,預售房款在房地產竣工前均不能確認收入。房地產銷售收入的具體確認原則及方法為:房地產銷售在房產完工并驗收合格,簽定了銷售合同,取得了買方按銷售合同約定交付房產的付款證明(通常收到銷售合同金額的20%或以上),剩余房款已有明確的付款進度安排時,確認銷售收入的實現。特殊的制度造成房地產行業公司的經營活動呈現一定的周期性特征,經營業績也呈現明顯的"脈沖式"波動,起伏較大。如天創置業在2004年半年度報告中曾明確提到,位于中關村西區的天創科技大廈商業用房已進入預售階段,且銷售情況較好,但由于按會計政策不能結轉收入,故收到的房款不能在期內確認。無獨有偶,在新湖創業的2004年第三季度報告中看到,截至報告期末,上海新湖明珠城項目預收房款余額50709萬元；溫州甌北羅馬城項目預收房款余額7873萬元,本年結轉銷售收入13015萬元。從海鳥發展2004年第三季度報告中看到,報告期內,控股子公司開發的"海森國際大廈"已經通過竣工備案,目前已向部分客戶交房,但是由于尚未取得房屋土地權證,預售房款尚不能結轉銷售收入,因此還造成一度虧損。類似的還有萊茵置業等公司,它們都有一個共同的特征,即在報告期內已經收到全部或部分房款,但要房子交付后才能確認收入,而一旦房子交付之時,就是公司業績"脈沖"上升之時。因此,就不難理解房地產股票為何在歲末年初"雞犬升天"了。