去年末以來，銀監會密集頒布了七項涉及到信托業的行業監管政策。新年伊始，信托業平靜的水面之下，正涌動著一股尋求創新和突破的潛流。

    證券信托產品比重下降

    目前，證券類信托產品有進一步弱化的趨勢。2004年第四季度 的信托產品統計顯示，信托資金主要投向于房地產與交通等基礎設施領域。投向于房地產領域的信托資金比重為35.7%、交通運輸行業為41.0%，而面向證券市場的信托資金雖有小幅增加，但是占整個信托資金總量的比例則有所下降。

    證券市場回暖乏力，監管層也要求信托公司在新的一年中逐漸淡出資本市場業務，注意風險控制。相對基金產品而言，證券類信托產品難敵基金理財專家的品牌形象，對大客戶的吸引力逐漸消失，更由于投資人才的相對缺乏以及證券市場的低迷，信托公司的股票投資收益并不理想。

    但數量小、靈活性高的個性化證券類信托仍是一個亮點，如此前華寶信托推出的基金優選套利投資信托計劃專門投資于封閉式基金，抓住目前封閉式基金交易折價率偏高、價值與價格不匹配的套利機會，從而吸引了不少投資者。此外，上國投推出的“指數連接投資信托計劃”使得投資者的收益和其盯住的指數在一定時間段內的表現掛鉤、類似ETF基金的特點，也吸引了不少投資者。

    新產品開發不停步

    據悉，新年以來，創新已成為不少信托公司研發部門的首要考慮。前不久上國投推出了“荷蘭銀行結構性存款外匯資金信托計劃”，類似于銀行的外匯結構性存款，改變了過去試點推出的外匯資金信托業務的模式———用于置換國內企業的外匯貸款，并通過荷蘭銀行這一通道，使得國內外匯資金進入了海外證券市場。

    而1月22日由聯華信托推出的“聯信·寶利中國優質房地產投資信托計劃”打破了現有國內房地產信托產品先有項目再募資金的模式，不指定用途，先募集資金然后再投資房地產行業。并與以往房產信托產品只發行一期不同，該信托將分期發行。

    業內不少專家認為，2005年信托公司不僅要在產品設計上下功夫，更應該利用信托工具特有的風險隔離機制，在此基礎上根據項目自身的特征，創造性地對信托受益權進行再利用，保證項目的順利進行，從而達到社會價值與經濟價值的統一。

    分類監管有利新品開發

    去年，信托產品中低風險、低收益的信托計劃占了相當大的比重。2005年，信托公司還能不能憑這些低收益產品和基金、人民幣理財相抗衡？業內不少公司呼吁，監管層應該盡快制定分類標準，給那些資質好、內控嚴的公司以更大的業務空間，提高各家公司產品的差異化程度。而從去年末的一次信托監管會議上傳出消息，2005年監管層將根據風險控制能力將56家信托公司劃分為多個類別，并給信托公司目前的13個業務類型劃定適當的業務門檻。業內人士指出，這將有助于資質高的信托公司推出一些更具吸引力的高收益產品。