市場資金寬裕到“失去理性”？

　　市場人士認為，遠期央票功能喪失暗藏緊縮風險

　　本報訊央行周二發行的1年期遠期票據中標收益率降至該品種出世以來的最低水平，使市場人士擔心，遠期央票收益率已喪失了應有的利率發現功能，央行采取政策手段分流市場異常充裕資金的壓力已隨之增加。央行在周二的公開市場操作中貼現發行的人民幣200億元1年期遠期票據中標收益率僅有3.1353%，較上周同期的3.2738%驟降近14個基點。這是繼1年 期遠期央票上周從3.4%降至3.27%后連續第二周降低，而且已跌破首期的3.24%水平，創遠期央票面市以來的最低紀錄。周二1年期遠期央票3.13%的中標收益率水平甚至低于上周二招標的1年期即期央票，后者中標收益率為3.1885%。而二級市場存續期為0.98年的央票最新到期收益率也有3.18%，也高出1年期遠期央票收益率5個基點。某股份制商業銀行交易員指出，本期央票之所以招標時明顯供不應求，主要是因為其繳款日遠在3月10日，剛好迎合了金融機構春節長假期間資金管理的需求，加之周二央票發行總量較上周同期減少（上周二央行共發行票據300億元），才造成了收益率水平一低再低。交易員評論說，市場資金似已寬裕到投標時“失去理性”的程度。如此情況下，央行是否以及還能多長時間內允許銀行間市場資金如此充裕，恐怕才是當前真正的焦點。（柴靜）

　　（金陵／編制）（來源：金羊網）