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周三行情中,新湖創(chuàng)業(yè)(資訊 行情 論壇)這一地產(chǎn)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)而位居漲幅前列。事實(shí)上,如果我們觀察地產(chǎn)板塊的近期行情,可以發(fā)現(xiàn),很多地產(chǎn)股如萬(wàn)科A、金地集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、華僑城等個(gè)股都已經(jīng)提前大盤探明階段性底部而進(jìn)入漲升階段,地產(chǎn)板塊也有望成為今年行情的一大贏家。
事實(shí)上,目前很多投資者都對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展前景表示擔(dān)憂,一
個(gè)很重要的原因就是去年10月下旬,央行突然宣布加息,雖然幅度并不大,但是很可能將中國(guó)經(jīng)濟(jì)引入加息周期。央行加息之后,市場(chǎng)都認(rèn)為,房地產(chǎn)行業(yè)將是受沖擊最大的一個(gè)產(chǎn)業(yè),因此也有投資者得出結(jié)論:房地產(chǎn)行業(yè)前景黯淡。我們并不否認(rèn),央行加息會(huì)在一定程度上抑制市場(chǎng)的購(gòu)房需求,進(jìn)而對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)形成一定的負(fù)面影響。不過我們認(rèn)為,利率以外的供需矛盾才是本次房地產(chǎn)周期的決定因素,房地產(chǎn)行業(yè)正面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。
供應(yīng)持續(xù)緊缺 房地產(chǎn)行業(yè)處于黃金發(fā)展階段
房地產(chǎn)行業(yè)供應(yīng)鏈的主線是土地供應(yīng)和資金,相對(duì)而言,土地是最核心因素。從去年開始的土地和信貸政策有效釋放了未來(lái)二、三年后可能由于供求大幅度失衡帶來(lái)的房?jī)r(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn),這有利于房地產(chǎn)行業(yè)的中長(zhǎng)期健康發(fā)展。不過,就短期而言,由于宏觀調(diào)控,對(duì)投資規(guī)模的控制和銀行信貸的收縮有效制約了房地產(chǎn)行業(yè)的短期供應(yīng)。一方面,各級(jí)土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)也放緩了土地整理的速度,土地公開轉(zhuǎn)讓和土地保護(hù)等制度的變遷使得建設(shè)用地由原來(lái)的"彈性供應(yīng)"轉(zhuǎn)化為"零彈性",進(jìn)而有效減少了土地供應(yīng)量。另一方面,由于壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模,很多項(xiàng)目在各個(gè)環(huán)節(jié)的報(bào)批就被拖延或暫停,建設(shè)速度明顯放慢,而地產(chǎn)商新增開工項(xiàng)目變得非常困難,因此市場(chǎng)供應(yīng)量將迅速減少。事實(shí)上,從現(xiàn)有的房地產(chǎn)供需狀況來(lái)看,全國(guó)及主要地區(qū)的竣工面積/銷售面積的比例在持續(xù)下降,并且在2004年1-9月,基本上銷售面積的增長(zhǎng)都超過竣工面積的增長(zhǎng),而未來(lái)的房地產(chǎn)供需矛盾將更加突出,房地產(chǎn)價(jià)格將呈現(xiàn)平穩(wěn)的上升勢(shì)頭,相應(yīng)房地產(chǎn)業(yè)處于黃金發(fā)展的階段。
投資價(jià)值凸現(xiàn) 房地產(chǎn)板塊提前進(jìn)入反彈周期
隨著宏觀調(diào)控的實(shí)施,各投資機(jī)構(gòu)也重新評(píng)估各行業(yè)板塊的投資價(jià)值,一方面是觀察宏觀調(diào)控背景下,各行業(yè)的發(fā)展前景；另一方面,也會(huì)根據(jù)各行業(yè)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)重新衡量行業(yè)板塊的投資價(jià)值。我們通過上面的分析可以知道,房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展前景是相當(dāng)樂觀的,但是房地產(chǎn)板塊在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)卻是相當(dāng)慘淡。在已經(jīng)過去的2004年行情中,房地產(chǎn)公司雖然有著良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力,但是絕大多數(shù)個(gè)股股價(jià)呈現(xiàn)出反復(fù)的震蕩下跌格局,相應(yīng)板塊的估值水平也是迅速回落,進(jìn)而逐漸顯示出投資價(jià)值。另外,我們也考慮到另外一個(gè)問題,那就是人民幣升值問題,多數(shù)機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)今年人民幣匯率將出現(xiàn)一定的浮動(dòng),所差別的就是各機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣升值幅度的預(yù)測(cè)有所不同。如果人民幣升值,那么對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)將產(chǎn)生什么影響呢?我們可以從其他市場(chǎng)中尋找答案,日本、新加坡、韓國(guó)等國(guó)家在貨幣升值之后,房地產(chǎn)價(jià)格都出現(xiàn)了巨大的上漲,投機(jī)性的需求推動(dòng)了房地產(chǎn)價(jià)格的上升。因此,人民幣升值預(yù)期也將促使機(jī)構(gòu)投資者提升房地產(chǎn)行業(yè)的投資評(píng)級(jí)。
通過上面的分析,我們認(rèn)為,雖然央行的加息會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,但影響卻是相對(duì)有限的,而在房地產(chǎn)供需矛盾的突出及人民幣升值預(yù)期下,房地產(chǎn)板塊凸現(xiàn)投資價(jià)值,這也是房地產(chǎn)板塊能夠提前大盤探明階段性底部并提前進(jìn)入反彈周期的一個(gè)重要原因。地產(chǎn)板塊的價(jià)值已經(jīng)開始為機(jī)構(gòu)投資者所挖掘,相應(yīng)地產(chǎn)板塊也有望成為今年行情的一大贏家。
關(guān)注兩類公司 行業(yè)龍頭與有大量土地儲(chǔ)備的上市公司
那么投資者如何來(lái)把握其中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)呢?我們建議投資者關(guān)注兩類公司:
其一,關(guān)注行業(yè)的龍頭上市公司。國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控使得房地產(chǎn)業(yè)將有一個(gè)重新的洗牌過程,可能有一批小地產(chǎn)公司倒下,相反行業(yè)的龍頭企業(yè)將面臨進(jìn)一步做強(qiáng)的發(fā)展機(jī)遇,而這些公司有著良好的戰(zhàn)略規(guī)劃、強(qiáng)大的融資能力、并且成本控制能力很強(qiáng),這樣的公司更容易成為行業(yè)洗牌的贏家,而這些公司也將為投資者提供超額的投資回報(bào),如萬(wàn)科A、金地集團(tuán)等個(gè)股。
其二,關(guān)注有大量土地儲(chǔ)備的上市公司。隨著土地公開轉(zhuǎn)讓和土地保護(hù)等制度的實(shí)施,土地供應(yīng)將明顯減少,而那些有著大量土地儲(chǔ)備的公司則凸現(xiàn)優(yōu)勢(shì),如華僑城、招商地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)等公司,擁有可供未來(lái)二、三年開發(fā)的土地儲(chǔ)備,并且這些土地儲(chǔ)備的成本都比較低,不僅保證了其良好的利潤(rùn)空間,并且也保證了未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
部分房地產(chǎn)股相關(guān)數(shù)據(jù)一覽
代碼 簡(jiǎn)稱 流通A股 每股收益 凈資產(chǎn) 最新價(jià) 今年以來(lái)漲幅
(萬(wàn)股) (元) (元) (元) (%)
000002 萬(wàn)科A 157685 0.169 2.51 5.68 7.98
000042 深長(zhǎng)城A 6912 -0.042 5.68 5.90 12.81
000069 華僑城A 33511 0.265 1.66 7.80 14.71
600322 天房發(fā)展(資訊 行情 論壇) 19478 0.010 3.92 4.06 6.84
600383 金地集團(tuán) 19000 0.260 6.48 11.19 13.26
600638 新黃浦(資訊 行情 論壇) 17015 0.075 3.90 5.43 10.82
600641 中遠(yuǎn)發(fā)展(資訊 行情 論壇) 17907 0.050 4.44 4.31 6.95
600648 外高橋(資訊 行情 論壇) 5445 0.036 1.76 7.91 11.72
600675 中華企業(yè)(資訊 行情 論壇) 31856 0.076 2.18 5.00 11.86
600840 新湖創(chuàng)業(yè) 6442 0.109 1.37 6.96 30.09
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