年關(guān)將至，一場事關(guān)中國電信業(yè)大局的高規(guī)格內(nèi)部會議召開在即。

    來自電信業(yè)內(nèi)權(quán)威渠道的消息稱，在此次會議上，國務(wù)院有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)將聽取各大運(yùn)營商的意見，同時也為新一輪電信重組定下調(diào)子。

    權(quán)威人士進(jìn)一步透露，國資委旗下四個司局正負(fù)責(zé)整個電信重組方案的制定。國資委內(nèi)部傳出的消息是，國資委計劃趕在今年兩會之前的二月底拿出正式的重組方案，方案在兩會后上報國務(wù)院。

    “方案各具體參與者都加快了進(jìn)程�！痹摍�(quán)威人士稱，“按照這一日程表，運(yùn)營商的重組將在今年第三季度前完成，而3G牌照則被順推至第四季度�！�

    引人關(guān)注的是此次重組方案的內(nèi)容�！皣�資委目前仍在對多個重組方案進(jìn)行討論�！痹摍�(quán)威人士稱，“比較有可能實(shí)施的一種是對中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)目前兩張并行的GSM和CDMA網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行分拆，將GSM網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出售給中國電信，然后在網(wǎng)通集團(tuán)與聯(lián)通集團(tuán)之上架設(shè)控股公司，CDMA網(wǎng)一并納入。聯(lián)通原有的固網(wǎng)及長話網(wǎng)絡(luò)，北方部分并入中國電信，南方部分并入中國網(wǎng)通。”

    當(dāng)然，聯(lián)通最終是否會被拆分尚有諸多不確定因素。該權(quán)威人士稱，比如在是否保留“中國聯(lián)通”品牌上就存有很大爭議。有意見認(rèn)為，聯(lián)通的品牌價值雖然無法同中國移動相比，但通過聯(lián)通員工十多年的努力，聯(lián)通已成為用戶過億，同時在內(nèi)地、香港、紐約上市的知名公司。作為中國電信業(yè)破除壟斷的標(biāo)志，如果聯(lián)通的品牌在此次重組中消亡，那么對于國家來說將是重大的損失。

    另一消息來源稱，國資委曾討論過一種補(bǔ)充方案來解決上述問題。方案將聯(lián)通的GSM、CDMA網(wǎng)絡(luò)分別租賃給中國電信和中國網(wǎng)通，聯(lián)通變成一個類似于國家電網(wǎng)公司一樣，靠出租電信資源發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商。但是，該消息人士稱，這種方案雖然看上去容易實(shí)施，但實(shí)際上并未達(dá)到組建全業(yè)務(wù)運(yùn)營商的改革目標(biāo)，方案成行的可能性很小。

    “如果分拆方案成行的話，比較可能是在控股公司下面同時保留聯(lián)通和網(wǎng)通這兩個業(yè)務(wù)品牌。”上述權(quán)威人士表示。

    另一種不得不考慮的障礙是，中國聯(lián)通、中國電信和中國網(wǎng)通目前都是海外上市公司，如何在資本層面上進(jìn)行操作也是一大難題。盡管三家運(yùn)營商的大股東都是國資委，但相互之間進(jìn)行合并和收購也需要得到少數(shù)股東的理解，所以存在方案被投資者否決的風(fēng)險。

    花旗銀行就指出，只要有超過10%的小股東反對，聯(lián)通的重組方案將會出現(xiàn)障礙。目前聯(lián)通紅籌的公眾持股量僅有22.59%，其中基金大戶CapitalGroup持有聯(lián)通股權(quán)3.81%，相當(dāng)于公眾持股部分的16.87%，同時CapitalGroup還持有8.91%中國電信股票�；ㄆ煦y行一分析師據(jù)此指出：“流通股權(quán)相對集中，而且很多投資者在整個交易中往往既是買方又是賣方，在利益平衡時自然就不得不顧及雙方的利益，這對重組方案獲得通過或有好處�！�

    申銀萬國近期發(fā)布的分析師報告也認(rèn)為，由于聯(lián)通香港上市公司(紅籌)只是租賃CDMA網(wǎng)，并不具有CDMA網(wǎng)的所有權(quán)，因此，只要聯(lián)通紅籌不再租賃CDMA網(wǎng)絡(luò)，就可以將C網(wǎng)剝離出去。與此同時，聯(lián)通紅籌只需用G網(wǎng)資產(chǎn)同中國電信H股合并即可。報告稱，從中國電信業(yè)最近幾次資產(chǎn)收購的交易情況來看，收購價格一般是資產(chǎn)帳面價值的1.3-1.4倍，而目前中國聯(lián)通的市凈率只有1.5,價格阻力不大。

    聯(lián)通紅籌的香港發(fā)言人接受本報記者采訪時一再表示，對于有關(guān)分拆的消息不會作出評論。

    中國電信一位高層則向記者表示，目前還未開始進(jìn)行收購聯(lián)通GSM網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的準(zhǔn)備，但無論國家采取哪種方式進(jìn)行電信改革，只要讓中國電信經(jīng)營移動業(yè)務(wù)就可以了。

    事實(shí)上，關(guān)于分拆聯(lián)通的消息早有傳聞。此前外界一致認(rèn)為，聯(lián)通會借召開2005年工作會議之機(jī)對外給個說法，但1月18日的會議上，包括信產(chǎn)部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及聯(lián)通高層，都沒有談分拆一事。

    隨后，英文的《China daily》率先在海外發(fā)布了有關(guān)聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)分拆的計劃已經(jīng)上交國家有關(guān)部門的消息。此消息后來引起海外和香港媒體的大肆炒作，并被海外投行分析為有“提前放風(fēng)”之嫌。

    國資委邏輯？

    1994年7月19日，由中國政府各大部委投資的中國聯(lián)通公司正式掛牌成立。聯(lián)通的成立是對原郵電行業(yè)“政企不分、行業(yè)壟斷”的沉重一擊。在中國電信行業(yè)，這是除郵電部門以外第一家獲準(zhǔn)經(jīng)營電信業(yè)務(wù)的企業(yè)，也是第一家按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立起來的電信業(yè)務(wù)運(yùn)營公司。而當(dāng)時的中國電信還只是郵電部下屬的電信局，基本上是一個事業(yè)單位。

    1995年7月19日，成立僅一年的中國聯(lián)通在北京、天津、上海、廣州開通GSM數(shù)字移動電話，由此拉開中國移動通信高速發(fā)展的序幕。此后，電信資費(fèi)的不斷下調(diào)，電信行業(yè)服務(wù)水準(zhǔn)的不斷提高，聯(lián)通功不可沒。

    2000年6月，聯(lián)通在香港、紐約上市，籌資56.5億美元，進(jìn)入全球IPO史上的前十名。2002年10月，聯(lián)通又在上海成功完成A股上市，成為國內(nèi)資本市場流通股數(shù)最多的上市公司，同時也使得聯(lián)通成為四大運(yùn)營商中唯一一家在內(nèi)地、香港和紐約三地同時上市的公司。

    國務(wù)院發(fā)展研究中心一位長期關(guān)注壟斷行業(yè)的專家認(rèn)為，聯(lián)通的組建拉開了電信改革的序幕，目前有關(guān)部門根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要提出分拆聯(lián)通的建議，并不是意味著改革的失敗，而是一種深化。這位專家指出，聯(lián)通的出現(xiàn)打破了部門利益集團(tuán)對于行業(yè)的壟斷經(jīng)營，但在國資委成立之后，聯(lián)通這一歷史使命已經(jīng)完成。目前國內(nèi)電信市場戰(zhàn)火紛起，不利于國有資產(chǎn)的保值增值，也不利于企業(yè)的做大做強(qiáng)，國家對行業(yè)的調(diào)整在所難免。

    而大多數(shù)行業(yè)專家均對國資委有意分拆聯(lián)通的做法表現(xiàn)出了耐人尋味的沉默。當(dāng)記者向信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院通信政策研究所所長陳金橋征詢對此事時，這位一向以觀點(diǎn)犀利而在業(yè)內(nèi)著稱的專家說：“如果你非要問我有什么評價，那就是沒有評價�！标R凱力、張維迎，這些活躍的電信專家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家無一例外都拒絕評論拆分聯(lián)通的做法。

    但接近國資委的人士說，國資委的態(tài)度堅決，“之所以一定要將聯(lián)通進(jìn)行分拆，很大程度上源于國資委對聯(lián)通未來前景的擔(dān)憂�！�

    1990年代末期，聯(lián)通管理層開始考慮引入CDMA，希望依靠重新打造一張技術(shù)領(lǐng)先的移動網(wǎng)絡(luò)來超越中國移動。只可惜人算不如天算，CDMA卻因中美WTO談判遲遲未能決斷，錯過了中國移動市場增長最快的黃金期。

    直到2002年，聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)才正式啟動，這時聯(lián)通的GSM用戶已經(jīng)突破4000萬，成為聯(lián)通最主要的收入來源。業(yè)界分析人士指出，聯(lián)通被兩種制式完全不同的移動網(wǎng)絡(luò)拖住了腳步：一方面新的CDMA網(wǎng)絡(luò)需要投入上千億的資金進(jìn)行建設(shè)和升級；另一方面，作為維系聯(lián)通生存的GSM網(wǎng)絡(luò)又得不到充足的資金支持。

    中國聯(lián)通(0762.HK)公布的2004年第三季度業(yè)績顯示，GSM營業(yè)利潤為16億港元，低于前兩季度的18.5億港元和18.8億港元；而CDMA業(yè)務(wù)由前兩個季度的微盈轉(zhuǎn)為虧損0.6億元港元。新增用戶市場占有率也在下滑，前三季度聯(lián)通新增用戶市場份額為31.5%，比2003年年末下降7.8%，全部用戶市場份額也由年初的34.6%下降到了34.0%。

    當(dāng)然，分拆聯(lián)通也符合國資委對此次電信重組的定位，即“在不違背上一次電信改革的思路上，對產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行重新調(diào)整” 。在三年前的那場電信改革中，中國電信被以“打破壟斷、促進(jìn)競爭”的名義南北分拆。

    上述接近國資委的人士指出，國資委主任李榮融曾表示，為避免過度競爭，各行業(yè)中的大型央企，將最多保留3個，其余的將被兼并重組，“此番重組的意義或許就在這里�！�

    信產(chǎn)部電信研究院一位政策研究人士說，由于聯(lián)通擁有2張網(wǎng)絡(luò)，作為電信再重組的切入點(diǎn)再合適不過。該人士認(rèn)為，聯(lián)通雖然擁有GSM及CDMA兩個網(wǎng)絡(luò)的獨(dú)特優(yōu)勢，但始終處于較弱的市場競爭地位，而3G牌照發(fā)放產(chǎn)生的問題會使運(yùn)營商之間更難平衡�！坝嘘P(guān)部門很可能通過拆分聯(lián)通來平衡競爭�！痹撗芯咳耸勘硎�，“分拆聯(lián)通后，何時發(fā)放3G牌照已無太大懸念，運(yùn)營商可按自己的需要選擇時間和制式上馬3G�！�

    利益格局重新洗牌

    業(yè)內(nèi)較普遍的看法認(rèn)為，網(wǎng)通應(yīng)該是這場變革的有力推動者。知情人士告訴記者，網(wǎng)通集團(tuán)去年向有關(guān)部門提交的一份報告，是國資委下決心啟動電信重組的重要原因之一。在這份報告痛陳當(dāng)前電信業(yè)的無序競爭導(dǎo)致國有資產(chǎn)大量流失，并呼吁采用重組的形式來改變這種困境。

    此后，國資委提出的“四合二”方案仿佛一記重磅炸彈觸動了各方的神經(jīng)。之后，“六合三”、“四合三”等名目繁多的重組方案也相繼出臺。

    顯然，一旦分拆聯(lián)通成真，不僅關(guān)系到今后中國電信業(yè)的走向，更涉及到各方利益在中國電信業(yè)中的重新分配。

    首先受到?jīng)_擊的將是國產(chǎn)3G標(biāo)準(zhǔn)——TD-SCDMA。信產(chǎn)部目前正在組織運(yùn)營商參加TD-SCDMA的商用測試，但一旦分拆聯(lián)通的方案獲得通過，由于3G牌照數(shù)量下降為3張，留給TD-SCDMA的空間便只剩下與WCDMA標(biāo)準(zhǔn)捆綁運(yùn)營這條華山路了。

    一家設(shè)備商高層指出，前不久發(fā)改委提交關(guān)于發(fā)放兩張區(qū)域性TD-SCDMA牌照的方案，實(shí)際上也是對分拆聯(lián)通的做法持保留態(tài)度。

    3G牌照數(shù)量的減少，也意味著設(shè)備商訂單的下降。有業(yè)內(nèi)人士分析，相比于那些國外廠商，中興、華為這些3G市場上的新興力量可能還會在國內(nèi)市場上嚴(yán)重受挫�，F(xiàn)有的3張移動網(wǎng)絡(luò)，基本上是依靠國外設(shè)備商的2G設(shè)備搭建起來的，考慮到電信網(wǎng)絡(luò)在升級過程中的歷史延續(xù)性，國產(chǎn)廠商怕難有大的作為。一家國外設(shè)備商的銷售副總預(yù)計，“中興、華為的市場份額仍將不會超過10%”。

    此外，中國電信和網(wǎng)通在獲得移動網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的同時，必將減緩在小靈通網(wǎng)絡(luò)上的投資。小靈通網(wǎng)絡(luò)的主要供應(yīng)商UT斯達(dá)康將提前面對銷售業(yè)績急劇下滑的壓力。

    聯(lián)通GSM、CDMA網(wǎng)絡(luò)的分拆必然帶來人事方面的動蕩。從現(xiàn)有方案來看，由于將在聯(lián)通和網(wǎng)通之上架設(shè)控股公司，因此對人員的重組可能集中在網(wǎng)通與聯(lián)通之間。新公司由誰來主導(dǎo)，如何避免上次重組過程中出現(xiàn)的種種人事糾紛？這些可能都是考驗主管部門智慧的新難題。

    但無論如何，一旦此次分拆成行，中國可能將前所未有地出現(xiàn)3家全業(yè)務(wù)運(yùn)營商(中移動或?qū)⑹召徆叹W(wǎng)運(yùn)營商)。按照業(yè)內(nèi)的估計，每張3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)成本至少在1200億人民幣，而減少一張3G牌照，意味著投資也會隨之下降上千億。