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今年初，美元在快速加息的預期下持續反彈，國際金價因而下探每盎司416美元。但最近，美聯儲的一些官員在講話中紛紛暗示加息步伐將緩于市場的預期，美元因此走軟。經過兩周的盤整后，金價的技術形態已逐漸好轉，5天和14天均線終于在上周五出現交叉，MACD指標也發出了看多信號，金價當日從421美元一躍升至427美元。
投機頭寸已基本釋放
從上周芝加哥商品期貨交易委員會公布的數據看，黃金期貨市場上的投機性凈多頭頭寸再次下降，僅為630萬盎司，是自去年6月份以來最低的。這一方面說明基金多頭結清頭寸的操作可能已經結束，而另一方面也暗示著金價重新走高的空間將相當可觀。更重要的是，雖然金價在去年年底和今年年初出現了大幅調整，從456美元下跌到416美元，但自去年5月以來形成的上升通道至今保持完好，顯示金價的底部區域正在逐漸抬高。而近來美國股市人氣低迷，國際原油價格則再次高企，黃金作為替代性資產因此有望重新贏得投資者的關注。
重大事件前保持觀望
而在1月30日開始的伊拉克大選、2月1日-2日的美聯儲利率決策會議、2月4日、5日在倫敦召開的七大工業國財長會議，以及美國總統布什發表國情咨文和美國政府預算報告出臺等一系列重大事件發生前，投資者將處于觀望狀態，金價在盤整中小幅上漲的可能性較大。短期內，金價如果能突破100天均線428美元，將處于非常有利的位置，技術面將支持金價升上55天均線437美元的水平。
支持過去四年金價上漲的因素不會突然消失，只是在持續演變。比如美國繼續放任美元的貶值，以達到縮減巨額雙赤字的目的；又比如國際原油價格持高不下，導致全球經濟高血壓；還有，隨著黃金首飾在歐美國家重獲青睞、黃金投資領域在我國逐步開放等，黃金需求還將明顯增加。預計2005年的金市將呈現牛皮上漲的行情，所以趁金價回調時買入仍將是今年基本的操作思路。
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