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在政策利好刺激下，滬深股市終于回暖。就在此時，瑞銀集團宣布將再次申請增加在中國市場的QFII投資額度2億3億美元。如該申請獲批，瑞銀無疑將繼續保持其在中國市場份額最大的QFII地位，但這一動向可能隱含的意味則非常微妙。
首先應當看到，這一申請的姿態性可能大于實質性。瑞銀作為首家進入中國市場的QFII，一直刻意強調其對中國市場的堅定信心，一再詳細公布獲批QFII額度在中國的投資組合
，甚至具體操作思路。這些努力顯然深得監管層的高度認可，瑞銀中國證券部主管袁淑琴成為證監會發審委首位境外投行代表即是一個明證。在新年之際，瑞銀又率先申請增加QFII投資額度，顯然會對處于重重壓力中的監管層以有力支持。
同時必須仔細分析QFII在海內外市場的具體動向和真正意圖。從總體上看，已獲批的162億元QFII額度中，真正投資A股的不足一半，高達三分之一、約50億元獲批資金仍躺在內地銀行的賬戶上。加上這些機構在海外市場上的關聯性投機操作動向，某些QFII押寶人民幣升值的企圖其實早已非常明顯。從這個角度上看，包括瑞銀在內的QFII此時申請增加投資額度，其真正用意當然需要進一步觀察。
而從絕對數量上看，僅靠QFII有限的投資額度，也不能緩解A股市場的資金需求。雖然去年以來不斷有券商出現危機，一些證券投資基金也未能足額發行，但從根本上說，滬深股市缺乏的并非是資金供給，而是如何針對諸多根本性問題進行制度性化解。只要能真正給投資者以市場持續繁榮的堅定信心，中國境內成千上萬億元的個人和機構投資資金隨時可以注入。
如果再考慮到中國高額的外匯儲備，就更需要冷靜看待QFII的增資申請。與逾6000億美元的外匯儲備相比，增加數億美元額度也許微不足道，但這種持續的外資流入趨勢，顯然不利于中國緩解人民幣升值預期，也會給央行貨幣政策調控帶來新的壓力。因此，在看到QFII申請增資可能提振部分市場信心的同時，監管層恐怕更應從整體上考慮其多方面利弊，再謹慎決定是否放行。而投資者則更需要冷靜、再冷靜，特別是應更多關注滬深股市存在的重大問題，在今年會否逐步得到根本解決。
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