瑞銀投資銀行中國研究部聯席主管何顯鴻昨日在2005年瑞銀中國研討會上表示,2005年,中國企業盈利將全面溫和回升。H股的每股盈利于2004年上升47%之后,可能像市場普遍預測一樣于2005年再升7%。

    何顯鴻表示,投資者一直擔心中國經濟過熱,而且企業盈利有可能大幅倒退。事實上,中國企業已取得較高的邊際利潤,因此只要經濟降溫及盈利保持穩定,相 信投資者將重返市場。

    何顯鴻稱,如果預期的經濟軟著陸真的出現,H股指數預計可重試5400點的高位。到2005年中,H股預期將重返2004年的水平,在3500點至4700點的高位或以上徘徊。投資者對中國經濟軟著陸的信心加強,將成為推動股市的主要力量。事實上,在去年11月底,H股指數已突破4900點,反映市場情況有所改善。

    何顯鴻同時表示,展望2005年上半年度,中國經濟可能出現逐漸降溫,投資者在考慮投資時將會著眼于國企在2005年的盈利。

    何顯鴻指出,瑞銀看好一些能嚴格控制生產成本的公司,例如機場、貨柜港口及高速公路等。這些公司的盈利較有機會受惠于下一個經濟上升周期。值得注意的是,這些公司以中小型企業居多。