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張明揚
以中國為代表的新興市場對國際私人投資者的吸引力與日俱增，中國正在成為國際游資的“主戰場”。去年新興市場的私人資本凈流入額同比勁增32％，創下1997年亞洲金融危機以來的新高，達2790億美元。其中，中國風頭最健，僅去年第四季度，進入中國的私人資本就高達300億美元以上。
國際金融協會（IIF）對私人資本大規模滲透中國并未表示出絲毫的驚訝之情。國際金融協會是惟一的全球性金融組織協會，上述數據正是由其提供的。
IIF指出，國際投資者普遍將中國意外提高利率的舉措解讀成，中國采取更靈活的匯率政策的“演習”。在去年10月底中國央行將基準利率提升27個基點之后，以私人資本為主的“熱錢”對于人民幣升值的預期馬上隨之上升，從而投入大量資金“豪賭”。
同時，人民幣升值的預期也點燃了那些本來在中國就有投資計劃的投資者們的熱情。這些投資者普遍想在人民幣升值前盡快讓資金到位，以逃避匯率波動帶給自己的沖擊。
中國央行上周四公布的數據已充分證實，私人資本對中國異乎尋常地熱心。截至去年底，中國外匯儲備已達6099億美元，再創歷史新高，僅去年增加的外匯儲備就達到2067億美元。瑞士信貸第一波士頓的亞洲首席經濟學家陶冬斷言，在新增外匯儲備中，“游資”估計超過950億美元。
IIF提醒說，以中國、俄羅斯等為代表的新興市場應意識到，私人資本的急速涌入，“潛伏”著巨大的風險。
IIF執行董事查爾斯·達拉若警告說，出于對通脹的憂慮，美聯儲可能將繼續其升息步伐，這顯然會帶動國際資本回流美國。同時，匯率的變動情況是很難預期的，萬一美元出現升值狀況，同樣將促使私人資本撤出新興市場。
達拉若對于國際“游資”的大進大出所帶來的危害性深感不安，畢竟，這曾是1997年亞洲金融危機的直接導火索。
IIF成立于1983年。目前，其會員幾乎囊括了世界上最大的商業銀行和投資銀行，同時也吸納了越來越多的保險公司、投資管理公司和跨國公司、貿易公司、出口征信機構及多邊國際金融機構等。
《市場報》 (2005年01月25日 第十版)
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