近日，財(cái)政部公布了證券交易印花稅稅率調(diào)整方案，證券交易印花稅稅率由過去的2‰下調(diào)為1‰。對(duì)于印花稅的調(diào)整，著名股評(píng)人士張衛(wèi)星認(rèn)為，印花稅減負(fù)政策只是一個(gè)小小的利好，但不是實(shí)質(zhì)的利好。他認(rèn)為這項(xiàng)政策并沒有改變股權(quán)分置的問題，也不能改變過去14年股民沒有獲得投資回報(bào)的現(xiàn)實(shí)。筆者同意張衛(wèi)星先生的觀點(diǎn)。

    既然印花稅降低只是一個(gè)小小的利好，那么，什么才是實(shí)質(zhì)性 的利好呢？筆者認(rèn)為，遵循市場經(jīng)濟(jì)自身運(yùn)行規(guī)律的還利于民而不是讓利于民的政策才是實(shí)質(zhì)性的利好政策。

    過去我們常說“大河有水小河滿”。殊不知“小河無水大河干”。長江黃河之所以奔騰不息，是因?yàn)殇镐讣?xì)流匯入江河。如果長江黃河的支流小溪都干涸了，長江黃河還會(huì)逝者如斯夫嗎？正因?yàn)槿绱耍瑏啴?dāng)·斯密在《國富論》中提出了自由放任、藏富于民以及國不與民爭利的政策主張。在市場經(jīng)濟(jì)的參與主體中，國家處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行鏈的最上端，“普天之下，莫非王土”，國家掌握著集中資源和動(dòng)員資源的絕對(duì)權(quán)力，在利益分配方面，誰能奈它何？但是，市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程表明，國與民爭利，損害企業(yè)和個(gè)人的利益，最終國家的腰包也會(huì)捉襟見肘，囊中羞澀。

    由此，筆者想到了股權(quán)分置問題。關(guān)于如何解決股權(quán)分置問題，我們聽到了各種不同的聲音，看到了各種不同的政策建議。但是筆者認(rèn)為，這些聲音、這些建議最大缺陷就是陷入了“讓利于民”的窠臼。筆者認(rèn)為，國家的相關(guān)政策絕對(duì)不是對(duì)市場參與主體的施舍和恩惠，而是國家調(diào)整各參與主體利益關(guān)系，達(dá)到經(jīng)濟(jì)和諧運(yùn)行的基本手段。所謂的讓A股成為含權(quán)股，對(duì)投資人進(jìn)行合理的補(bǔ)償?shù)却胧�，改變不了國與民爭利的事實(shí)。

    筆者認(rèn)為在股權(quán)分置的解決辦法上，最根本的措施就是要還利于民，即徹底劃清國家、一般法人和流通股股東的產(chǎn)權(quán)邊界，還上市公司權(quán)益資產(chǎn)的本來面目。在上市公司的權(quán)益資產(chǎn)中，國家投入了多少，法人股東投入了多少，流通股股東投入了多少，國家該拿多少，法人股股東該拿多少，流通股股東該拿多少，要做到“親兄弟，明算賬”。只有這樣，才是對(duì)各方股東的公平待遇，非流通股股東才無法侵害流通股股東的權(quán)利，才能使公眾投資者得到實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。也只有這樣，投資人的信心才能真正地得到恢復(fù)，我們的股市才會(huì)真正牛起來。說到底，這是一個(gè)做蛋糕和分蛋糕的問題。只有蛋糕做大了，國家才會(huì)拿得更多。小小的一個(gè)蛋糕，國家的分配比例再大，國家最終拿到的還是很少。