近來高管自然人持股的現象越來越普遍，其股權價值和持股比例越來越高。業內人士認為，從提高管理層經營積極性及提高激勵機制的角度出發，上市公司的管理層持股應給予肯定，其有利于提升公司業績，但管理層持股應受法律約束，以防個人行為可能會給公司帶來重大的損失。

    高管持股呈上升趨勢

    昨日臥龍科技(資訊 行情 論壇)發布公告，公司及其控股股東臥龍控股將把三家下屬公司部分股權轉讓給其高管。臥龍科技擬將浙江臥龍燈塔電源有限公司2.67%、1.17%、1.17%的股權，以2004年12月31日經審計后凈資產作價，分別轉讓給臥龍燈塔總經理姜金龍、副總經理金永根、總工程師童一波。臥龍科技還擬將控股子公司武漢臥龍湖北電機有限公司各5%的股權，以2004年12月31日經審計后凈資產作價，分別轉讓給武漢臥龍電機總經理姚葉勤、副總經理劉紅陵、副總經理劉國明。另外，臥龍控股擬將其持有的浙江臥龍置業集團有限公司5.8%的股權，以注冊資本作價，轉讓給臥龍置業管理層范志龍等5人。

    臥龍科技高管參股旗下子公司不是個別現象，近來高管自然人持股的現象越來越普遍。據某投資咨詢有限公司統計顯示，截至2003年末，已有37位高管持股市值在1億元以上，山西安泰集團(資訊 行情 論壇)董事長李安民以9.96億元的市值位居榜首。

    有助業績提升

    某券商研究員認為, 高管持股、薪酬、晉升都是高管激勵制度的一部分，高管持股使企業與高級管理人員的利益建立更為緊密的聯系，激勵管理者實現考核目標，有利于提升公司業績。高管持股也是穩定管理者團隊的一個措施，將其擁有的股權與企業的發展建立長期關系，從而有助于企業長遠發展。此外，高管持股也表明管理人員對公司未來發展的信心，表明管理層對公司投資價值的認同程度。

    臥龍科技是自然人持股數量較多的公司，近期公司的業績保持了增長的趨勢。陳建成為臥龍控股集團有限公司董事長、總裁，持有其38.29%的股權；陳永苗先生為臥龍控股集團有限公司副董事長、常務副總裁，持有其6.31%的股權；邱躍先生為臥龍控股集團有限公司董事，持有其6.51%的股權；王建喬先生為臥龍控股集團有限公司董事，持有其6.81%的股權。2004年，臥龍科技克服電力供應嚴重不足、原材料價格上漲等困難，凈利潤增長68%。報告期內，臥龍科技實現主營業務收入5.14億元，同比增長58.53%；主營業務利潤9664.10萬元，同比增長37.2%；凈利潤6054.28萬元，同比增長68.41%；凈資產收益率為12.21%。

    需要法律約束

    某企業咨詢管理中心的研究員認為，從提高管理層經營積極性及提高激勵機制的角度出發，上市公司的管理層持股應給予肯定，但管理層持股應受法律約束。個別高管持股后對公司的控制力增強，其個人行為可能會給公司帶來重大的損失。

    以香港證券市場為例，香港證券市場1991年9月1日正式生效實施的《公開持股權法》及近年的《中國內地企業到香港聯交所上市要求》等法律法規均明確了中國內地公司到香港市場上市的法律要求，其中規定主要股東的售股限制，上市半年內不能出售該部分股票，半年以后仍要維持控股權。我國證券市場和股份制公司運作中，對管理層持股一直存在爭議，在2000年前管理層持股處于緩慢的發展階段，此后管理層持股現象逐步多了起來，也有發起人股份3年內不能轉讓的禁售期限等相關的法律限制。但目前上市公司持股高管侵害公司利益的事件時有發生，這就需要法律上進一步完善對企業法人治理結構的約束。