截至1月20日，共有56家券商公布了未經審計的2004年年報。統計顯示，券商自營業務一改去年上半年盈多虧少的局面，呈現出明顯的盈虧分化的特點。就單個券商來說，自營證券差價收入成為凈利潤的重要影響因素，其對凈利潤正向和反向的拉動作用都非常明顯，自營業務成為券商手中的一把雙刃劍。

    與其他幾種業務相比，自營證券差價收入對券商收入總額的貢 獻較低，不僅無法同手續費收入相提并論，而且遠遠落后于證券發行收入和金融企業往來收入。據統計，56家券商自營證券差價收入合計7.03億元，占營業收入總額的比例只有4％。自營業務盈利的券商共有34家，盈利總額為16.39億元；自營業務虧損的券商有22家，虧損總額為9.36億元。

    去年二級市場表現疲軟，券商自營業務總體表現也不樂觀，但仍有券商憑借自營業務的突出表現，在經營業績上交出了不錯的答卷。券商年報顯示，自營證券差價收入超過億元的券商共有5家，收入合計8.43億元，占34家自營業務盈利券商自營差價收入總額的51％。由此可見，券商自營業務中存在非常明顯的寡頭現象，只有少數幾家券商可以引領風騷。

    在自營證券差價收入的具體排名方面，東方證券表現最為搶眼，以2.39億元位居所有券商的首位，其自營證券差價收入占營業收入的比例為45％，超過了手續費收入的貢獻，成為該公司最為重要的收入來源。值得一提的是，東方證券在去年半年報公布的時候，自營證券差價收入就已經達到了2.19億元，該公司不僅在下半年的下跌行情中保住了已經取得的成果，而且又賺了2000萬元。另外還有兩家券商的自營收入超過了手續費收入，分別是紅塔證券和首創證券，這兩家券商都在凈利潤指標上有不錯的表現。其他自營證券差價收入排名靠前券商還有：申銀萬國證券、廣發證券、招商證券和東吳證券等。

    自營業務在讓部分券商滿載而歸的同時，也讓一些券商吞下了苦果，特別是虧損數額較大的券商，基本上都在自營業務上面表現欠佳。據統計，自營業務虧損超億元的券商共有兩家，其自營證券差價收入分別是2.4億元和1.3億元，自營業務使這兩家券商陷入低谷，虧損數額都在億元以上。數據顯示，在虧損額排名前十位的券商中，有9家自營證券差價收入為負值，其中8家券商的自營業務虧損數額在2000萬元以上。

    另據統計，56家券商的自營證券共計344億元，其中股票投資194億元，國債投資90億元，券商計提的自營證券跌價準備共計22億元。國泰君安證券的自營規模居56家券商之首，自營證券為41.08億元，緊隨其后的是海通證券和申銀萬國，自營證券分別是28.92億元和20.30億元。與去年中期相比，海通證券的自營規模變化較大，減少的比例超過了50％。