截至昨日，共有56家券商公布了未經審計的2004年年報。來自本報信息部的統(tǒng)計數(shù)據顯示，56家券商去年共計虧損6.44億元，平均每家券商虧損1150萬元。35家券商去年實現(xiàn)盈利，盈利總額為11.18億元；21家券商去年虧損，虧損總額達到了17.62億元�？傮w來看，券商去年的經營狀況不甚理想。

    大券商風光不再

    2004年盈利的券商當中，凈利潤超億元的券商只有中金公司和廣發(fā)證券，凈利潤分別是2.33億元和1.29億元。凈利潤排名進入前五名的券商還有東方證券、華西證券和紅塔證券，分別盈利9978萬元、8150萬元和6361萬元。

    規(guī)模龐大的傳統(tǒng)強勢券商在盈利能力上已經老態(tài)畢現(xiàn)，逐漸從盈利排名靠前的券商中淡出，取而代之的是日益崛起的中型券商和區(qū)域型強勢券商。據統(tǒng)計，在凈利潤排名前十位的券商當中，有包括華西證券、紅塔證券、東吳證券和國元證券等4家區(qū)域型券商出現(xiàn)，廣發(fā)證券、東方證券和招商證券等新晉的創(chuàng)新試點券商也都榜上有名。

    券商去年的虧損情況的確非常嚴重，據統(tǒng)計，虧損超億元的券商共有7家，虧損最嚴重的券商虧損額高達2.5億元，7家券商合計虧損11.26億元，占21家虧損券商總虧損額的63.9％。從收入構成來看，這些券商無一例外都在證券投資業(yè)務上栽了跟頭，比如一家總部位于上海的券商，自營和受托理財兩項業(yè)務帶來的損失將近2.7億元，其去年全年的虧損達到了1.3億元。

    值得注意的是，虧損排名靠前的券商中不僅包括經營狀況持續(xù)低迷的券商，還出現(xiàn)了被業(yè)內人士寄予厚望的品牌券商，一家新獲得創(chuàng)新試點資格的券商就排在虧損額的第五位。

    受托理財難窺全貌

    受托投資業(yè)務在券商所有業(yè)務品種中所受詬病最多，去年管理層痛下決心，對券商的受托理財業(yè)務進行全面清理，有業(yè)內人士曾預計，券商受托理財業(yè)務潛虧的大面積曝光可能會使年報非常難看，不過已公布的56家券商年報情況并不支持此前的預期。

    據統(tǒng)計，只有30家券商披露受托理財?shù)慕洜I狀況，其余26家券商利潤表中受托投資管理收益科目下都顯示為空白。據統(tǒng)計，在30家披露受托理財情況的券商中，有9家券商受托投資管理業(yè)務出現(xiàn)虧損，虧損額總計3.7億元。21家券商通過受托投資管理業(yè)務賺到了錢，收入合計1.74億元。

    具體的收入排名方面，招商證券以3636萬元的受托投資理財收益居于所有券商之首，中關村證券、華西證券、興業(yè)證券、東吳證券和中金公司等券商的受托投資理財收益都在千萬以上。當然，券商受托理財出現(xiàn)大額虧損的也不在少數(shù)，虧損金額也相當驚人，比如申銀萬國證券在受托投資上的虧損額就達2.59億元。

    由于有26家券商沒有披露委托理財業(yè)務的盈虧情況，尚難以對委托理財業(yè)務的整體情況作出判斷。26家券商沒有披露委托理財情況的原因不得而知，但完全理解成沒有開展這項業(yè)務或者業(yè)務規(guī)模較小顯然是不準確的，從以往披露的報表情況來看，這26家券商中的個別券商曾經在受托理財業(yè)務中出現(xiàn)過虧損。

    喜坐過山車

    券商行業(yè)的特點是經營業(yè)績在不同會計年度會出現(xiàn)非常大的波動，這個特點在新近披露的券商年報中同樣非常明顯。

    華安證券作為區(qū)域型的強勢券商，去年出人意料出現(xiàn)了虧損。該公司2003年年報顯示凈利潤額將近5000萬元，去年上半年經營上延續(xù)前年的良好態(tài)勢，半年就取得4514萬元的盈利，但是到年底，華安證券業(yè)績卻出現(xiàn)了大變臉，虧損額達到7331萬元。從華安證券的報表可以看出，自營虧損和大額計提資產減值準備是虧損的主要原因。情況類似的還有東北證券，該公司2003年的凈利潤額3474萬元，到2004年虧損額卻達4627萬元。

    也有一些券商從大幅虧損的泥潭中走出，最引人注目的是申銀萬國證券，去年上半年的虧損額高達2.51億元，在去年下半年不僅扭轉了虧損的情況，而且取得了將近2000萬元的盈利，短短半年時間內由劇虧到盈利，著實讓人驚嘆。民生證券曾經在2003年度虧損4億多元，從2004年上半年該公司開始扭虧，半年盈利1155萬元，全年結束時，該公司的盈利額已經達2182萬元。另外值得一提的是中金公司，2004年半年報公布時，該公司尚且虧損1674萬元，到年底其凈利潤額竟然高達2.33億元。

    凈資本家底依然單薄

    凈資本數(shù)額被看作是衡量券商資產質量的重要指標，從已經公布的券商年報來看，券商的凈資本家底仍然有些單薄。

    據統(tǒng)計，56家券商的凈資本金額合計519億元，平均每家券商9.27億元。數(shù)額最大的券商是海通證券，其凈資本金額達42.93億元，凈資本數(shù)額最小的券商只有5000多萬元。

    最近一年凈資本金額達到15億元是是申請創(chuàng)新試點券商的硬性指標，已公布的券商年報顯示，凈資本金額在15億元以上的券商只有10家，其中有4家已成為創(chuàng)新試點券商，可見光是凈資本一項指標就可以將大批券商擋在創(chuàng)新試點的大門之外。

    值得注意的是，有些券商的凈資本萎縮情況非常嚴重，海通證券雖然凈資本金額排名第一，但較去年中期的數(shù)額已經減少了32.9％，凈資本金額的減少同該公司自營規(guī)模的縮小有關；申銀萬國證券的凈資本金額也由去年中期的14.86億元減少到了年末的9.9億元，該公司的注冊資本有42億元。