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熱點聚焦·降低印花稅之一本報記者 張煒
歷經下跌的磨難之后，滬深股市出現了轉暖的積極信號。
其一，業內人士形成解決股權分置的共識，提出“尊重社會公眾投資者的歷史貢獻，讓Ａ股變成含權股”。值得注意的是，這則消息來自《上海證券報》。管理層目前非常重視
新聞宣傳工作，前不久還特別召開了新聞宣傳座談會，證監會主席尚福林重申資本市場面臨難得發展機遇，并再次強調了2005年的8項工作。在此背景下，《上海證券報》有關解決股權分置形成共識的報道，不會與證監會的基調相背離。顯然，業內人士現在提出Ａ股含權，是符合廣大投資者意愿的，也可杜絕個別人及個別資金利用制度漏洞獲取暴利。據稱，相關各方形成的共識體現為，在充分考慮市場承受能力，分批、分步驟解決的前提下，通過現有的詢價和類別股東表決機制，賦予流通股股東知情權和話語權，通過兩類股東討價還價，分享流通性溢價，實現多贏，是解決股權分置問題的最佳途徑。
應該說，雖有大量國有股已協議轉讓為法人股，但只要管理層確定“Ａ股含權”的前提，利益補償并非“烏托邦”。
其二，管理層多管齊下力阻市場下跌。與去年第四季度相比，今年1月以來管理層阻擊市場下跌的力度進一步加大。恢復新股發行后，上證指數一度跌破1200點。為此，很快又有新的救市舉措出臺。財政部決定從2005年1月24日起，調整證券股票交易印花稅稅率，由現行2‰調整為1‰。2001年11月16日之前，證券交易印花稅稅率是4‰。回顧一下可發現，此輪由2001年6月開始的調整，財政部下調的證券交易印花稅稅率幅度不可謂小。力阻市場下跌的舉措還體現在多方面，且出臺速度都非常快。據稱，上證指數跌破1200點，已促使管理層放緩新股發行節奏，近似于又一次“暫停”。原計劃，春節前將安排華電國際和黔源電力兩只新股發行。而現在，黔源電力已被要求暫停新股發行的準備工作，春節后再進行招股。
再者，引起市場高度敏感的Ｃ股交易。啟動至今還未滿1個月，深交所已證實非流通股轉讓業務停止辦理。上述救市舉措如此及時，說明股指下跌越來越敏感，直接牽動管理層的神經。投資者當然注意到，國務院總理溫家寶21日主持召開國務院第五次全體會議時強調一季度要著重抓好七個方面的工作，其中就包括“促進證券市場健康發展”。
上述兩大積極信號是非常重要的。由于管理層至今沒有就Ａ股是否含權作出明確表態，自然并軌的預期勢必提高，投資者信心受到打擊。就連有的基金管理公司也擔心，“全流通補償可能只是中小投資者心中最后的‘烏托邦’。”如果管理層能夠支持業內人士的共識，讓Ａ股變成含權股，無疑是最大的政策利好。股權分置問題是拖累目前市場的最大負面因素，確認“Ａ股含權”是保護投資者利益的體現。在經歷持續多年的下跌后，投資者信心雖有迷失，但大家還是認為“Ａ股含權”意味著Ａ股很可能已被低估。
中國證監會規劃委主任李青原近日再次指出，“股權分置就是根本矛盾所在”，應盡快解決這一問題。中國證監會市場監管部主任謝庚則透露，解決股權分置問題的工作小組目前工作進展比較順利。現在只是把這些要求具體化、程序化，創造必要的條件，盡快付諸實施。證監會人士如此頻繁地評論股權分置問題，說明管理層認識到股市危機的癥結所在。解決股權分置問題不可能一蹴而就，實施過程中難免遇到新的矛盾與困難，但管理層可以先把Ａ股是否含權的基調先定下來。既然股市危機已發展到“不排除采取一些必要的階段性措施”的時候，管理層就不該回避股權分置問題，爭取盡早讓投資者信心得到穩定。
最近幾個月，管理層出臺利好政策的頻度加大，證券交易印花稅稅率下調是又一例。若要避免利好效應如同被扔進水里，關鍵是不能回避“根本矛盾”。“皮之不存，毛將焉附”，如果解決股權分置的方案對流通股股東不利，又怎么使流通股股東感激印花稅下調等利好呢？最新的市場轉暖信號，初步避免了上證指數跌破1200點。扭轉股市危局的下一步該如何走，管理層應抓住保護投資者利益的主線，盡早使“積極信號”變成積極措施。
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