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本報(bào)記者董硯龍
相比2003年的豐碩業(yè)績(jī)，2004年基金交上來(lái)的答卷卻不盡如投資者滿意。大盤的萎靡不振令基金的收益很“難堪”。基金雖然以－0．32％的復(fù)權(quán)后凈值增長(zhǎng)率跑贏了大盤，但其絕對(duì)收益率卻甚難讓投資者滿意。而新股詢價(jià)表決機(jī)制、C股市場(chǎng)、一連串政策出臺(tái)后的大幅下跌令投資者更加茫然。
據(jù)了解，目前多數(shù)基金對(duì)于2005年的市場(chǎng)走勢(shì)判斷為“先抑后揚(yáng)”，市場(chǎng)很可能呈現(xiàn)震蕩走高的機(jī)會(huì)。中信基金日前發(fā)布投資策略報(bào)告指出，“宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性和政策的不確定性增強(qiáng)，但整體環(huán)境仍有利于股票市場(chǎng)的發(fā)展”。投資者不應(yīng)一味悲觀，可更加辯證地看待明年市場(chǎng)。“隨著股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和預(yù)期收益將逐步改善，市場(chǎng)的短期波動(dòng)將蘊(yùn)藏大的投資機(jī)會(huì)”。
通過(guò)對(duì)宏觀調(diào)控對(duì)不同行業(yè)和上市公司可能造成的影響地客觀估計(jì)，中信基金重點(diǎn)提高了運(yùn)輸、煤炭、石油天然氣、中藥、化肥、電力設(shè)備等行業(yè)的權(quán)重；重點(diǎn)降低了鋼鐵、銀行業(yè)的權(quán)重。在資產(chǎn)配置和個(gè)股選擇上都取得了超越與基準(zhǔn)的超額收益。
經(jīng)過(guò)連續(xù)近4年的下跌，市場(chǎng)股票估值水平已經(jīng)趨于合理，同時(shí)部分股票價(jià)值出現(xiàn)低估，一些個(gè)股具有較大升值潛力。當(dāng)然，2005年資本市場(chǎng)中不確定的因素依然很多。如“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的試點(diǎn)，銀行介入基金業(yè)，加息壓力，大盤股的發(fā)行，股權(quán)分置問(wèn)題的解決等因素將會(huì)導(dǎo)致基金所投資的股市、債市和貨幣市場(chǎng)存在各種變動(dòng)可能。在這種復(fù)雜的環(huán)境下，投資者更應(yīng)理智分析，區(qū)別選擇，不要過(guò)分盲目，根據(jù)專家建議謹(jǐn)慎選擇投資品種。（25C4）
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