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國際金融報記者 安明靜 發自北京
受財政部調降證券交易印花稅的影響，1月24日滬深兩市跳空高開，上證指數在1240點處獲得支撐，成交量迅速放大，創2005年以來的新高。
正如分析人士的判斷，證券市場對于調降印花稅這一明顯利好消息給予了積極的回應
，但未來的股市行情是徹底反轉還是短暫反彈，將取決于后續政策的支持力度以及股市信心恢復的程度。
“只有‘股權分置問題’解決，才能從根本上恢復市場的信心。否則，印花稅下調帶來的市場短暫反彈難以持續�！眹鴦赵喊l展研究中心金融所副所長巴曙松在接受記者采訪時表示。
他認為目前解決股權分置問題的時機已經成熟。“在分類表決機制的基礎上，推出由流通股股東認可的方案，將會營造多贏的格局。”他說。
巴曙松的觀點代表了證券業內比較一致的看法。更多的人愿意相信，調整印花稅僅是一個利好的開始。
事實上，過去的兩周，證監會以及證券業協會多次召集券商以及基金公司高層人士和研發人員商議救市措施。
恢復新股發行的消息于本月14日宣布后，滬市在緊接著的交易日大跌29點。證監會市場監管部主任謝庚隨后公開表示：“不排除采取一些必要的階段性措施保持市場的穩定。”
華電國際作為詢價第一股在招股意向書公布當日再次打壓了股指。雖然市場化的詢價制度被認為是股票發行制度的一大進步，但“合理的制度沒有在合適的時機推出”。證監會規劃委主任李青原在接受媒體采訪時毫不客氣地指出。她認為股權分置問題的解決應該作為詢價制推出的前提。
作為中國證券市場最初的設計者之一，李青原是對解決股權分置問題最積極的倡導者。雖然身居證監會規劃委主任之職，但在這類涉及證券市場發展的根本問題上，李青原并沒有決定權。
在1月初召開的證券期貨監管工作會議中，證監會主席尚福林沒有提及股權分置的問題。在股指創下8年新低后，解決股權分置的呼聲再次高漲�！霸谀壳暗氖袌龅贡茩C制下，也不排除股權分置措施會提前出臺的可能�！币晃蛔C券公司高層分析。
但對于目前媒體報道春節后推出股權分置試點公司的消息，證監會新聞處工作人員表示沒有聽說。
一位不愿透露姓名的國資委人士認為，作為流通股股東僅具有對股權分置的方案否決或同意的權利，如何找到令各方股東一致滿意的方案，實現利益的共贏不是一件易事。
并非所有人認為股權分置問題是影響市場信心的根本。發改委體改所研究員張海魚在接受采訪時提出，目前如何化解市場分險，妥善解決證券公司歷史問題才是提升投資者信心的關鍵。
他認為近期市場的急跌與管理層加大清理證券公司委托理財以及國債回購等表外業務有關。券商長期以來的違規經營是投資者喪失信心、市場持續低迷的原因之一，而證監會監管不嚴縱容了券商的違規違法行為。“股市不會崩盤，但券商面臨嚴重危機�！睆埡ｔ~說。
對于券商面臨的普遍性危機，華夏證券研究所副所長董晨建議，管理層應該對其進一步放寬業務范圍，比如代理外匯黃金交易、代理QDII業務、以及進入境外上市的保薦資格等等。
除此之外，還有多少利好可以期待？包括平準基金入市、紅利所得稅減免等等的傳言是否能夠實現？
無可置疑的事實是，市場信心的恢復不僅僅需要下調印花稅，更需要一套組合拳，一套綜合解決方案，一個長期而明晰的發展規劃。管理層或許應該反思：一個沒有預期的市場，如何激發投資者的信心？
《國際金融報》 (2005年01月25日 第一版)
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