市場(chǎng)與政策的博弈又一次在慘烈的大跌之下得到回應(yīng)，傳說(shuō)中將于三月份才面世的降稅方案終于在昨日公布：今日開(kāi)始，單邊交易印花稅率由0.2%下調(diào)為0.1%，降幅為50%，和此前的傳聞完全吻合。沒(méi)有證實(shí)的傳聞還有，C股市場(chǎng)暫停、下一只新股發(fā)行暫緩以及頗具誘惑力的平準(zhǔn)基金正在籌備。在新華社文章破除政策底迷信之后，這樣高密度的利好堆砌還是首次，讓人仿佛回到去年“9.14”之后政策力守1300點(diǎn)的幸福時(shí)光。巧的是，降稅消息的兌現(xiàn)又是在跌破另一重要整數(shù)關(guān)1200點(diǎn)之后發(fā)布。

    上周的1189點(diǎn)究竟是什么級(jí)別的底？市場(chǎng)會(huì)在利好帶動(dòng)下引發(fā)一波像樣的中級(jí)行情甚至熊去牛來(lái)嗎？

    在回答這一問(wèn)題之前，不妨先想一想：什么是2005年開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)大跌的主因？

    種種原因歸結(jié)起來(lái)，最為根本的還是C股市場(chǎng)的實(shí)施，新股詢價(jià)制啟動(dòng)以及對(duì)大擴(kuò)容的恐懼。正如我們?nèi)ツ晁�預(yù)期的一樣，C股的出臺(tái)不僅斷送了流通股股東獲得補(bǔ)償?shù)牧己妙A(yù)期，幾乎動(dòng)搖了流通股存在高溢價(jià)的根基；新股發(fā)行制度的詢價(jià)改革，同樣對(duì)市場(chǎng)包括藍(lán)籌股在內(nèi)的老股形成強(qiáng)烈的下拉動(dòng)力，客觀上加快了境內(nèi)股價(jià)與國(guó)際的接軌。

    可以說(shuō)，這幾大因素不消除，市場(chǎng)的發(fā)展趨向根本沒(méi)有什么樂(lè)觀的因素，所謂的行情只能在不斷的尋底中孕育的超跌反彈而已。

    想清楚這些問(wèn)題，對(duì)降稅之后的市場(chǎng)走向我們還能簡(jiǎn)單地樂(lè)觀嗎？

    降低印花稅意味著什么，表明管理層還在意保持市場(chǎng)的基本穩(wěn)定，一定程度上降低交易成本活躍短線，如此而已。從實(shí)際的市場(chǎng)效應(yīng)看實(shí)在難以擔(dān)當(dāng)發(fā)動(dòng)一輪中級(jí)行情的重任。按證監(jiān)會(huì)官員的說(shuō)法，這只是管理層力圖保持市場(chǎng)穩(wěn)定的階段性措施罷了，單憑這一點(diǎn)，還不足以改變市場(chǎng)的根本方向。

    很顯然，要恢復(fù)投資者信心、重新激活市場(chǎng)，光靠降稅還是不夠的，何況“國(guó)九條”出臺(tái)之后市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)程度逐日遞減，從以往的經(jīng)驗(yàn)看，見(jiàn)光死的概率還是相當(dāng)大。我們也但愿這只是一系列重振市場(chǎng)的前奏， 除此之外，有關(guān)方面對(duì)C股市場(chǎng)的叫停應(yīng)該盡快明確，明確今年新股融資的大致額度，尤其是不失時(shí)機(jī)地在股權(quán)分置問(wèn)題上進(jìn)行大膽的嘗試，讓全流通真正向利好轉(zhuǎn)化。若此，市場(chǎng)就算還要探底，離真正的轉(zhuǎn)勢(shì)也為期不遠(yuǎn)了。

    降稅利好的出臺(tái)，加上其他一些利好的預(yù)期，對(duì)延緩市場(chǎng)的下跌進(jìn)程還是有一定作用，對(duì)市場(chǎng)的影響，可參考去年10月以后力守1300點(diǎn)之時(shí)的走勢(shì)，市場(chǎng)由持續(xù)的單邊下跌向?qū)挿�震蕩轉(zhuǎn)化，后市有望構(gòu)筑以1190為下線、1290為上限的平衡箱體，今日在1250點(diǎn)之上恐有不小的壓力出現(xiàn)，當(dāng)心短線回吐。