上周一度創(chuàng)出五年新低的證券市場，再度迎來政策東風。

    今天，經國務院批準，財政部決定降低證券交易印花稅稅率，目的是“為進一步促進證券市場的健康發(fā)展”。

    上周五，國務院全體會議討論《政府工作報告（征求意見稿） 》。溫家寶總理在會上布置了今年第一季度要著重抓好的七項工作，其中第五項就是“十分重視做好金融工作。加強和改進金融監(jiān)管，保證金融平穩(wěn)運行。促進證券市場健康發(fā)展。”

    上周一，中國證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任謝庚在“中國經濟形勢報告會”上吹風，說從根本上解決困擾目前資本市場的問題，化解風險，需要一個過程。在這個過程中，不排除采取一些必要的階段性措施穩(wěn)定證券市場。

    這一連串動作遙相呼應，傳達出一個信號：政府迫切希望股市早日回到健康發(fā)展的軌道上來，并準備為此進一步采取實質性動作。

    自去年政府加大宏觀調控以來，證券市場已經日益成為困擾經濟運行的突出矛盾和問題之一。去年1月“國九條”出臺之時，上證指數尚在1600點之上。8個月之后國務院召開常務會議，把促進資本市場穩(wěn)步健康發(fā)展列為要著重做好的8項工作之一，當時指數已跌破1300點。上周四，股指最低跌至1189點。股價一步步滑落，投資者虧損不斷擴大，證券市場內部矛盾加劇，由此也帶來其他的社會問題。政府果斷采取有效措施干預市場，緩和矛盾，努力恢復股市均衡，符合各界預期，也是負責任的表現。

    這次政策東風能夠發(fā)揮多大的護航作用？不妨從三個方面來看。

    一是中國股市這艘船天生就落下結構性缺陷，不甚結實，加上長時間超載，吃水太深，不是隨便來一陣風就可以吹得動、吹得遠的。前幾次政策吹暖風的時候，股市都曾出現過短暫的活躍，但好景未能持久。這次能否例外？答案還得市場說了算。

    二是“國九條”指出的大方向是對路的。再造一個新船體，是證券市場的長期任務，要花時間。短期內，減少券商稅負，降低印花稅，幫船客卸卸包袱，減減負擔；允許各路合規(guī)資金入市，多放些水進來，都是有益的，有利于船走得暢快一點。不要因為指數下跌，就忽視了這些實實在在的好東西。

    三是要密切關注政策的滯后效應和邊際效應。證券市場對利好政策的反應，跟餓漢吃包子有點像。吃完6個包子，還喊餓，吃到第7個包子的時候，突然就打飽嗝了。從餓到飽，中間要一段時間，最后加上一點點量，就飽了。去年以來，證券市場利好不斷，政策的滯后效應和邊際效應遲早會體現出來。