我們認為中國證券市場正在迎來歷史上較好的發展時期。

    從宏觀看，政府宏觀調控將使經濟增長健康、持續，中國經濟增長的內生動力依然強勁。公布的一些宏觀數據顯示，本輪宏觀調控已經取得一定成效，就目前狀況而言，雙穩健的政策取向將維持經濟的長期健康發展。

    對于政府前期的加息行為，我們更多理解為政府調控方式的一種改變。相對于市場流行的我國已經進入加息周期的觀點，我們更加傾向于將加息理解利率市場化進程已開始。我們認為此次加息降低了經濟運行的整體風險，從而有效降低了資本成本的風險溢價水平，總體而言，資本成本應該有所降低。

    基于規避風險的考慮，我們不傾向于對A股市場歷史遺留問題的解決方案作出判斷。但我們關注到政府近期出臺的一系列政策，一方面提高了流通股股東在公司決策中的地位，從而提高了資本市場流通股股權的價值；另一方面，通過完善投資環境降低了市場的不確定性。由此我們認為股票市場的總體估值水平將有所提升。

    從估值角度看，市場整體的估值水平已進入了一個低風險區域，進入合理估值區間的上市公司越來越多，一些優質上市公司股價已經同國際市場估值水平相接近。作為世界上經濟發展最快的發展中國家之一，優質上市公司的股票應當具有比國際平均水平更高的市盈率水平。

    對未來的投資選擇，我們將關注各方面因素對公司盈利和資本成本的影響，采用契約約定的估值方法進行合理估值。同時，我們會將個股的估值潛力同投資決策和投資比例相聯系，根據市場變化對投資組合進行持續調整，從而實現持續、可控、穩定收益的投資目標。