上周國際原油價格在前一周大跌6%后開始回升，雖然周三因美國石油庫存升高超出預期水平短暫回落，但隨后因合約到期交易商清理頭寸而明顯上漲，周五紐交所輕質原油（WTI）近月期貨收盤于每桶48.53美元，創下今年新高。全周WTI平均價格達到每桶47.84美元，比前一周上升1.08美元。

    上周美國的商業原油庫存增加340萬桶，達到2.922億桶，比去 年同期高出8％，受美國石油庫存升高超出預期水平，投資基金開始大量拋盤。隨后市場分析認為近期美國煉油廠逐步進入季節性的檢修期，原油庫存升高自是情理之中，庫存升高的炒作因素旋即淡出。由于紐約交易所原油期貨在當月21日到期，通常情況下到期前的幾個交易日中市場波動較大，交易商清理頭寸。同時1月投資基金又開始重返市場，對市場漲勢推波助瀾，導致周五油價大幅上升，比前一個交易日上漲1.62美元，成為今年以來的最高價。

    從當前全球的供求格局看，供應仍顯緊張而需求表現強勁。北海、墨西哥灣和伊拉克每日仍短缺100萬桶左右的原油產量。伊拉克北部石油管道遭到破壞，南部電力故障，迫使當局減少出口，而伊拉克北方石油管道至今仍然停運。同時1月30日伊拉克大選正在緊鑼密鼓地進行著，而恐怖襲擊不斷，增加了油價中的風險溢價。另外，由于北美和北海油田供應故障降低了非歐佩克產油國產量。因美國消費超過預期，國際能源署（IEA）將2005年全球石油日需求增長預估調高6萬桶，至每日增加144萬桶；報告同時指出，近期情況表明不測事件“可能導致非歐佩克產油國的原油日供應量減少30至40萬桶”。市場認為原油的供需正在悄悄發生改變，需求增長而供應下降。

    近期推動原油期貨走高的因素將持續存在，本周隨著伊拉克大選和歐佩克產量配額會議的臨近，預計其對市場的影響將逐漸顯現出來。歐佩克成員在其12月會議上決定削減石油日產量約100萬桶，目前該組織產能最高限額日產量為2700萬桶。近期部分歐佩克成員國表示，由于二季度原油需求慣常性下降，應進一步削減原油產量配額。因此，從總體看，原油期貨市場利好因素多于利空，預計價格將繼續維持高位。