1月22日，備受關(guān)注的華電國(guó)際A股詢(xún)價(jià)報(bào)出最后確定的發(fā)行價(jià)格2.52元，這也是此前公布的公司初步詢(xún)價(jià)區(qū)間2.30-2.52元中的上限價(jià)格，根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在36家參與華電國(guó)際新股詢(xún)價(jià)的基金中，有30家基金給出的價(jià)格區(qū)間上限在2.52元及以下，只有6家基金報(bào)出的價(jià)格高于2.52元。

    36家基金公司參與了此次詢(xún)價(jià)，這是我國(guó)基金公司首次對(duì)新股 定價(jià)行使話語(yǔ)權(quán)，基金如何看待華電國(guó)際此次詢(xún)價(jià)，如何看待詢(xún)價(jià)制度推行后對(duì)公司自身和二級(jí)市場(chǎng)的影響？記者就此采訪了多家參與詢(xún)價(jià)的基金公司。

    銀華基金一位研究員認(rèn)為，華電國(guó)際此次14.8倍的發(fā)行市盈率并不算低，同行業(yè)電力企業(yè)如華能?chē)?guó)際(資訊 行情 論壇)、國(guó)電電力(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)等市盈率大致都在14—15倍之間，該人士認(rèn)為，華電國(guó)際的主要賣(mài)點(diǎn)在于其發(fā)電小時(shí)可能增加，公司所在的山東經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，帶來(lái)了電力需求增長(zhǎng)的預(yù)期。而大成精選增值基金經(jīng)理何光明認(rèn)為，華電國(guó)際在成本控制上不如國(guó)電電力、在運(yùn)營(yíng)規(guī)模上不如華能?chē)?guó)際，其唯一的亮點(diǎn)，在于山東經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的發(fā)電量增長(zhǎng)預(yù)期，但這同樣因?yàn)槭杖氲牟淮_定性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

    諾安基金總經(jīng)理姜永凱認(rèn)為，華電國(guó)際合理定位應(yīng)在2.3元左右，最后之所以?xún)r(jià)格在2.52元，是因?yàn)椴簧僭?xún)價(jià)機(jī)構(gòu)出于第一只詢(xún)價(jià)新股在二級(jí)市場(chǎng)盈利預(yù)期，報(bào)價(jià)往往選擇了上限。而從香港股市的表現(xiàn)來(lái)看，該公司股價(jià)表現(xiàn)一般，而且每日交投金額也大多在1000萬(wàn)港幣以下，并不活躍，2004年全年，該公司股價(jià)較上年下跌接近30%。

    基金如何應(yīng)對(duì)首次詢(xún)價(jià)也是市場(chǎng)廣泛關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。大成基金何光明介紹說(shuō)，大成基金對(duì)首次詢(xún)價(jià)高度重視，公司建立了一套完整的新股詢(xún)價(jià)流程，并成立了一個(gè)常設(shè)的跨部門(mén)新股詢(xún)價(jià)小組，包括投資、研究、交易三方面，成員包括主管研究投資的副總、投資部總監(jiān)等。由于華電國(guó)際是第一次新股詢(xún)價(jià)，公司總經(jīng)理更親自參與。

    不過(guò)，多家基金公司在接受記者采訪時(shí)表示，公司并無(wú)意向成立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)負(fù)責(zé)IPO詢(xún)價(jià)及申購(gòu)。易方達(dá)基金投資總監(jiān)江作良表示，公司不會(huì)專(zhuān)門(mén)設(shè)立部門(mén)研究IPO定價(jià)。目前這塊業(yè)務(wù)放在研究部門(mén)，他認(rèn)為，隨著幾年來(lái)市場(chǎng)化的進(jìn)程，我國(guó)一級(jí)市場(chǎng)的估值與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值的判斷并無(wú)本質(zhì)的區(qū)別，有關(guān)詢(xún)價(jià)業(yè)務(wù)完全可以由行業(yè)研究員和基金經(jīng)理來(lái)完成。

    多家基金公司同時(shí)表示，不會(huì)為新股的詢(xún)價(jià)配售專(zhuān)門(mén)騰出倉(cāng)位。江作良表示，基金公司的資金是有機(jī)會(huì)成本和時(shí)間價(jià)值的，不可能守株待兔地等待新股配售，對(duì)基金來(lái)說(shuō)，能否得到配售的份額、配售后的價(jià)格能否賺到錢(qián)、配售鎖定三個(gè)月所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都是必須考慮的問(wèn)題。而且，目前國(guó)內(nèi)的新股配售與國(guó)外私募并不一樣，中簽率可能很低，要考慮投資收益與申購(gòu)資金成本之間、與其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)之間的對(duì)比關(guān)系。

    南方基金李旭利認(rèn)為，IPO詢(xún)價(jià)制度將給基金公司帶來(lái)更多的低風(fēng)險(xiǎn)獲利機(jī)會(huì)，畢竟基金作為新股定價(jià)的參與者，可以通過(guò)認(rèn)購(gòu)方式獲得相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的新股資源，但是另一方面隨著市場(chǎng)擴(kuò)容，新股定價(jià)的市場(chǎng)化進(jìn)程將導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格中樞的下移。而幾家基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人都認(rèn)為，從基金對(duì)華電國(guó)際詢(xún)價(jià)的估值方法看，基本運(yùn)用的都是國(guó)際通行的現(xiàn)金收入折現(xiàn)方法，中國(guó)股市在估值方面與國(guó)際結(jié)軌的趨勢(shì)顯而易見(jiàn)，所謂中國(guó)國(guó)情和本土定價(jià)權(quán)的說(shuō)法并無(wú)依據(jù)，目前基金比較認(rèn)可的是各行業(yè)中國(guó)際化估值壓力較小、議價(jià)能力強(qiáng)、具有壟斷性或是資產(chǎn)類(lèi)的企業(yè)，能源、港口、機(jī)場(chǎng)、高速公路等被普遍看好。