○充分尊重社會公眾投資者的歷史貢獻,讓A股變成含權股

    ○不同上市公司提出不同的方案,然后由非流通股東向流通股東詢價,經過類別表決機制后形成各個公司具體解決方案

    ○要有利于市場穩定,在較長時期里逐步解決,現階段只能是逐 個推出試點

    新年伊始,證券市場危機進一步加劇。如何破解危局,促進證券市場出現根本性地好轉?記者在近日的采訪中了解到,盡快出臺措施,積極穩妥解決股權分置問題的呼聲很高,而且希望充分尊重社會公眾投資者的歷史貢獻,讓A股變成含權股。這一解決股權分置問題的基本思路已在相當多的業內人士中形成共識。

    《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》明確指出,要積極穩妥解決股權分置問題。穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規律,有利于市場的穩定和發展,切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。

    市場人士認為,"國九條"的表述已經為解決股權分置問題確立了最基本的思路。也就是說,要充分尊重社會公眾投資者的歷史貢獻,在讓非流通股獲得流通權的同時,要讓流通股股東受益,兩類股東共享流通溢價。

    相關各方形成的共識體現為:在充分考慮市場承受能力,分批、分步驟解決的前提下,通過現有的詢價和類別股東表決機制,賦予流通股股東知情權和話語權,通過兩類股東討價還價,分享流通性溢價,實現多贏,是解決股權分置問題的最佳途徑。

    具體而言,就是指不同上市公司提出不同的方案,然后由非流通股東向流通股東詢價,經過類別表決機制后形成各個公司具體的解決方案。

    當然由于解決股權分置是個長期過程,非流通股存量巨大,要使解決股權分置問題有利于市場的穩定發展,而不致于對市場造成沖擊,必須在一個較長的時期里,在充分考慮市場承受能力的前提下逐步、分批解決,在現階段只能是逐個推出試點。

    多數市場人士強調,股權分置問題長期存在不僅不利于流通股東,對非流通股東也不利,會是一個雙輸的結局。股權分置直接造成了融資者和社會公眾投資者地位的不平等,在現階段已經成為破解證券市場危局的最大障礙。因此必須盡快啟動解決股權分置問題的進程。

    根據記者對基金管理公司、證券公司及其他機構投資總監等一線投資決策人的調查,他們都認為,只有解決股權分置,從制度上消除大股東利用市價與協議價的差價所產生的尋租空間,才能使大股東把精力真正放到上市公司的經營上,才能使社會公眾投資者獲得更合理的投資回報。

    這些決策人還認為,由于詢價與分類表決機制,可以使社會公眾股股東能夠獲得同非流通股股東平等協商的機會,這樣有利于找到雙方利益平衡點。如果按此思路試點,解決股權分置很可能會被市場認同為利好。也只有這樣,才能重新煥發投資人的投資熱情。