|
南方日報
本報訊“在國內排隊上市太難了，買個殼又怕窟窿太多。”金龍盤鞋業廣場總經理陳恩安的話恐怕是國內不少民營企業家的心聲。而與此同時，海外一些證交所則頻頻伸出了橄欖枝。在日前于廣州舉行的首屆泛珠三角海外融資上市論壇上，記者同一些海外證交所高層和專業人士交流后發現，相比較而言，海外證交所并非國內上市那樣，過分看重公司規模和
過去的盈利表現，而是更強調公司預期的持續盈利能力。
海外股市門檻不高
據了解，不少海外證交所的進入門檻都不高。
比如在新加坡二板市場SESDAQ 上市，對企業的稅前利潤和已繳的資本均無要求，甚至只要募資目的明確，沒有營業記錄也可以，即使在主板上市，對公司規模和之前盈利的要求也非常寬松。
據新加坡交易所上市委員會副總裁林梅介紹，BreadTalk 是新加坡一家面包連鎖店，盡管規模很小，但是憑借顧客可以邊就餐邊欣賞面包制作過程的賣點，知名度越來越高，2003年在新加坡上市。“我們看中了BreadTalk 特有的盈利模式，這樣的企業預期有較好的盈利能力。”
她同時又比較了中國兩家在新加坡二板上市的公司——中遠集團旗下的中遠投資和生產金鑼火腿腸的大眾食品。“中遠1993年就上市了，但直到最近幾年注入了優質資產外，股價才有好的表現。大眾2001年才上市，盤子也不大，但是因為專注在肉制品加工領域，發展勢頭良好，反而先于中遠升到主板市場。”
“為融資而融資”不受歡迎
加拿大匯富金融環球上市部總經理麥伯英具有豐富的投行經驗，他表示國內中小企業能夠成功在海外上市有三個原則：
一是不能為了融資而融資。“如果企業融資的目的只是缺錢，我們不會接手。”他表示，匯富尋找的是那些本身運作良好，融資是為引入高新技術或生產線以鞏固自身地位的公司。
二是透明度要高，有良好的溝通技巧。“中西之間的制度和文化有較大差異，之前一些擬在加拿大上市的國內企業因為缺乏與海外投資者間的溝通技巧，把小問題演變成了危機。”
最后，最好能通過海外上市，和海外業務相近的公司實現交叉持股。除了治理結構的多元化外，這樣還有利于引進先進技術和開拓海外市場。
民營企業家多持觀望心態
記者采訪發現，盡管海外證交所熱臉相迎，中小企業家的主流心態卻是觀望為主。舉辦方新華傳媒集團總裁許青山博士坦承，國內中小企業赴海外上市進入成熟期，還需相當長的時間。
近期來，海外上市民企問題頻頻曝光，成了本次融資論壇繞不開的話題，但海外證交所大多不以為然。倫敦證券交易所亞太區總監祝曉健稱，“這只是個案，每一家上市的公司我們都會單獨審查。”
相比國內的寬松環境，海外證券市場的嚴苛卻給民營企業家們留下了深刻的印象。加拿大Empower 技術公司總裁保羅是華裔，經常往返中國和加拿大兩地，他表示如果嚴格按照海外證券市場的要求披露財務狀況，很多企業都承受不了。
本屆論壇上，最活躍的當屬香港的上市中介機構。據許青山介紹，海外投資者幾年前也曾直接和國內企業聯系，但往往以失敗而告終，不得不借道香港，因為只有香港的這些律師行和會計師行才既熟悉國內文化又諳熟海外上市的法規制度。這也從另一個側面說明了國內外證券市場間制度和文化的差異。
不過，許青山最后表示，隨著國內資本市場與國際化接軌的加速，差異所催生的巨大市場也必然吸引越來越多國內中介機構搶食。“鵲橋”搭好了，中小企業海外上市的步伐也必然會提速。
本報記者 賈肖明（來源：南方日報）
| 
