上周兩市大盤表現可用跌宕起伏來形容，前四個交易日股指震蕩下行，并且留下兩個跳空缺口，直到周五收出一根大陽線才將其中一個缺口回補，但另外一個缺口至今尚存。盡管周五大盤表現出力挽狂瀾的氣勢，但從各方面因素分析，市場短期內難以擺脫低迷格局。

    其一，與國際接軌的速度加快，其中華電國際成為重要的參照 對象。上周華電國際公布初步詢價區間，2.30-2.52元。這一價格定位盡管與先前投資者的預期基本吻合，但與以往新股發行市盈率相比，這一定價區間顯然要低很多。與此同時，截止1月19日收盤華電國際H股(1071.HK)收于2.30港元，比前個交易日上漲1.1%。按照即期外匯牌價，折算成當日人民幣價格約為2.46元，而最新出爐的華電國際詢價區間上限僅比該價格高2.4%。言下之意，華電國際A股價格與H股價格已基本接軌，雖然這只是發行價格，其上市后的定價或許會有所上浮，但基于其基本面的情況，這種增幅不會太大，可以說這種接軌已不可避免。接下來交通銀行、中國石油等大盤股即將發行，如果參照華電國際的做法，最終出現低定價的可能性很大，這種預期的存在并不是件遙不可及的事情，事實上它是中國股市發展進程中必然要經歷的一個過程，如此對現有的市場整體價格中樞而言需要進行重新確認，而趨向上將以下移為主；

    其二，近期管理層加大了對違規券商的整治力度，并且出臺一系列規范性文件，從長遠來看上述措施對于規范券商運作，還原證券市場本色有積極的作用，但就短期而言整治過程必然會帶來一些波動，這種波動會對市場運行節奏產生一些影響；

    其三，當前國內經濟仍然面臨通貨膨脹壓力的威脅，從央行近期在公開市場上一系列操作手法來看，存在再度上調存款準備金率的可能，加息預期對于股市而言是一個不小的利空，尤其是連續性加息政策。

    綜上所述，我們認為市場當前正處于一個相對低調的運行環境之中，各方面預期均不容樂觀，在此情況本周五市場突然性出現反彈走勢只能理解為是一次技術性反彈，除非后市管理層出臺實質性的利好政策，否則大盤弱勢局面難改，投資者操作中切不可輕易搶反彈。