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基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年1月20日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告相關財務資料未經審計。
第二節 基金產品概況
基金名稱：天華證券投資基金
基金簡稱：基金天華
基金運作方式：契約型封閉式
基金合同生效日：1999年7月12日
上市地點：深圳交易所
報告期末基金份額總額：25億
投資目標：本基金為成長型基金。所追求的投資目標是在盡可能地分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資產增值的最大化。
投資策略：以政策為先導，以科學嚴謹的行業、企業研究和市場分析為基礎，選擇未來一定時期內持續、高速成長的上市公司為主要投資目標，根據相對穩健的價值評估原則，采取適度集中的投資策略，詳細計劃，嚴格執行，追求基金資產長期穩定的增長，力求給基金持有者以超越市場的回報。
投資范圍：本基金的投資范圍僅限于國內依法公開發行、上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具，其主要投資對象為未來發展前景及收益良好的高成長上市公司股票和債券。
基金管理人：銀華基金管理有限公司
本基金管理人開始運作日：2001年6月11日
基金托管人：中國農業銀行
第三節 主要財務指標和基金凈值表現
一、基金主要財務指標(單位：人民幣元)
二、本期基金凈值增長率與業績比較基準收益率比較表
注：《天華證券投資基金基金合同》對基金業績比較基準未做出相關規定。
三、基金累計凈值增長率歷史走勢圖
注：所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
第四節 管理人報告
一、基金經理情況
黃小堅先生，1971年出生，經濟學碩士，理學學士。1998年至2001年就讀于上海對外貿易學院國際經貿學院，獲經濟學碩士學位。1986年至1990年就讀于北京師范大學化學系。2000年至2002年在申銀萬國證券公司研究所工作，任石油化工行業研究員。2002年加入銀華基金管理有限公司，先后任行業研究員、策略研究員、投資管理部組合經理。兼任銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金經理。
二、遵規守信說明
本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《天華證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。本基金無違法、違規行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。
三、基金投資策略和業績表現報告
市場在經歷了2004年4月初以來的長期調整后，逐漸進入相對較低的風險區域，但由于市場依舊面臨資金緊張、新股發行即將啟動，信心缺乏及宏觀緊縮效應顯現，企業盈利能力下降等因素的困擾，因此我們對A股市場的看法市場在年初依舊將繼續探底，但隨著市場價值中樞的逐漸下移，在下半年市場將可能出現回升的格局。
行業方面，周期性行業受宏觀緊縮的影響將逐漸顯現，市場將會回避對周期性行業的投資，周期性行業可能會經歷一個比較痛苦的調整過程，但隨著股價的下降，周期性行業中部分被低估的股票在下半年將重現進入人們的視野中。而部分抗周期性行業中的股票將成為資金的避風港，被市場所追逐，年初可能會有更好大的表現。
本基金在去年三、四季度對持倉結構進行了大幅度的調整，降低了周期性行業大的投資比重，同時清除了部分沒有核心競爭力的股票，加大了對具有核心競爭力的公司的投資力度，在行業上加大了對交通運輸等抗周期性行業的投資，同時大幅削減了火電、石化、汽車和銀行等周期行業的投資比重。
展望下季度，本基金將繼續加大交通運輸等抗周期性行業的投資力度，同時關注部分周期性行業中價值被低估的企業的投資價值。企業選擇上重視企業的核心競爭力，將重點投資具有長期競爭力的公司。
第五節 投資組合報告
一、基金資產組合情況
二、按行業分類的股票投資組合
三、基金股票投資前十名股票明細
四、券種分類的債券投資組合
五、基金債券投資前五名債券明細
六、投資組合報告附注
1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未到受到公開譴責、處罰。
2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
3、其他資產的構成
第六節 備查文件目錄
一、《天華證券投資基金基金合同》
二、《天華證券投資基金托管協議》
三、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程
四、本報告期內公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告
上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站(www.yhfund.com.cn)查閱。
本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。
銀華基金管理有限公司
2005年1月22日上海證券報
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