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一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人交通銀行根據本基金合同規定，于2005年1月17日復核了本報告中的財務指
標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告中的財務資料未經審計。
二、基金產品概況
三、主要財務指標和基金凈值表現
下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
(一)主要財務指標
(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況。
基金興科累計份額凈值增長率的歷史走勢圖
(2000年4月8日至2004年12月31日)
注：本基金無業績比較基準
四、管理人報告
1、基金經理簡介
張益弛先生，浙江大學理學碩士，證券從業經歷5年。歷任寧波醫藥集團辦公室副主任、平安證券有限公司研究所研究員。2002年9月起任華夏基金管理有限公司基金管理部行業研究員，現任基金興科基金經理。
2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。
3、報告期內的業績表現和投資策略
(1)本基金業績表現
截至2004年12月31日，本基金份額凈值為1.0336元，與2004年三季度末相比下跌3.90%，同期上證綜指下跌9.32%，深圳成指下跌11.19%；與2003年底相比，本基金當年凈值增長率為-8.26%，同期上證綜指下跌15.40%，深圳成指下跌11.85%。
(2)行情回顧及分析
2004年第四季度股市繼續調整，并始終在下降通道運行，在年內收盤時接近5年內新低，汽車、火電、金融、有色行業是市場下跌的主要動力。分析原因我們認為主要有兩點，一是市場普遍認為2005年經濟將放緩，上市公司業績增長速度將明顯減速，部分投資品行業公司業績可能下降，因此市場對占權重很大的投資品行業的公司估值繼續下降，進而引發整個市場的下跌。二是政府對包括委托理財在內的各類進入證券市場資金的清理也使得一部分資金從市場中撤離，引起了股市的調整。
(3)基金運作情況回顧
第四季度本基金依然采取了75%左右的高股票比例倉位，在市場下跌中沒有采取時機選擇，組合的結構調整仍然是本季度的主要策略。在組合調整中，本基金適度減持了毛利偏低的出口型企業和部分金屬制造企業和火電企業，主要增持房地產、交通運輸、煤炭行業個股，基本達到了預期的效果。需要總結的是減持行業的股票減持力度不夠大，減持行業中的個股下跌幅度超出了預想。
(4)市場展望和投資策略
展望2005年，市場可能把目光將更多的集中在股權分置問題的徹底解決上，在這個牽制股票市場核心問題沒有明朗之前，我們認為市場仍將處于一個窄幅震蕩之中。興科基金將主要資產繼續保持在交通運輸、醫藥等穩定增長行業的高配置，并適當增持受人民幣升值影響有利的行業，我們還將密切跟蹤一些處于低谷的行業，比如轎車等，希望能在未來一年內，如果行業有反轉，能夠找到好的投資機會。同時我們將保持一定的頭寸，希望能在新的新股發行方式下尋找較好的投資機會。
興科基金將繼續遵循華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的宗旨，以持有人利益為第一位，誠實守信，勤奮工作，力爭可持續地為投資者獲得良好收益。
五、投資組合報告
(一)報告期末基金資產組合情況
(二)報告期末按行業分類的股票投資組合
(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細
(四)報告期末按券種分類的債券投資組合
(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細
(六)投資組合報告附注
1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。
2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。
3、基金的其他資產構成
單位：元
4、本報告期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。
六、備查文件目錄
(一)備查文件目錄
1、中國證監會核準基金募集的文件；
2、《興科證券投資基金基金合同》；
3、《興科證券投資基金托管協議》；
4、法律意見書；
5、基金管理人業務資格批件、營業執照；
6、基金托管人業務資格批件、營業執照。
(二)存放地點
備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
(三)查閱方式
投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。
華夏基金管理有限公司
二零零五年一月二十二日上海證券報
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