目前債券型基金遇到嚴重困難，雖然有許多原因，但是債券型基金產品定位混亂是造成其規模日益縮減的重要原因。

    部分債券基金雖然名稱是債券基金，卻大量投資股票和可轉債，使得其“債性”不純，很容易給市場和投資者造成誤導。有的是純債券投資，不進行任何股票投資。有的規定可以投資股票，但比例限定各不相同，有的是20％，有的甚至是40％。 有的債券基金在新股申購中，動用相當于凈資產99.99％的資金申購長江電力(資訊 行情 論壇)。可轉債到底是歸屬于股票還是債券，債券基金的債券投資市值是否涵蓋可轉債呢？這些問題，基金管理公司均未明確界定。債券基金目前的資產配置可以比喻為掛債券的“羊頭”賣股票和可轉債的“狗肉”。對債券基金業績進行排名時如果不結合其資產配置的范圍與比例，評價結果容易失真并有失公平，甚至于績效評價已經失去任何意義了。

    按照債券基金股票和可轉債持有比例的統計數據分析，很難對債券型基金進行科學客觀的評價，“水”和“油”如何比較？債券型基金已經進入尷尬的境地。一方面被巨額贖回，規模持續減少；另一方面，在新的法規規定債券基金必須將80％的資產配置在債券上的情況下，絕大多數基金仍然將大量資產配置在股票和可轉債上。

    筆者也對債券基金目前的艱難處境表示理解。如果基金管理公司認為由于客觀原因，債券投資困難比較大，可以提請持有人修改基金合同，改變投資方向，但在基金合同未修改之前，基金管理公司最好慎重其事。附表所附的債券型基金2004年月度凈值增長率一覽表清楚的表明，債券型基金的凈值增長存在許多重大問題。其收益來源不是債券，而是股票。在某一個月曾出現國債、企業債和金融債均上漲，但該月部分債券型基金凈值卻大幅度下跌的奇怪現象。