上周因美國(guó)2004年11月份創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易逆差而產(chǎn)生的短暫波動(dòng)似乎已被人遺忘。周二,美國(guó)對(duì)歐元和日元匯價(jià)徘徊在兩個(gè)月高點(diǎn)附近。最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,外國(guó)人仍樂(lè)于為美國(guó)的赤字提供資金。

    令人感興趣的是美元對(duì)其它資產(chǎn)市場(chǎng)的影響。到目前為止,美國(guó)的股票市場(chǎng)今年一直相當(dāng)?shù)兔浴＿@可以歸因于投資者對(duì)第四季度企業(yè)財(cái)報(bào)高峰期的擔(dān)心,或 者是對(duì)油價(jià)反彈感到緊張。

    但有些人認(rèn)為,對(duì)全球股市來(lái)說(shuō),不斷上漲的美元將是一股明顯的逆風(fēng)。"如果美元在2005年達(dá)到一個(gè)令人信服的底部,資產(chǎn)市場(chǎng)也可能隨之出現(xiàn)大反轉(zhuǎn),"摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠說(shuō),"比如,估值過(guò)高的大宗商品、新興市場(chǎng)的債券和股票價(jià)格可能會(huì)被迅速修正。"

    根據(jù)謝國(guó)忠的觀點(diǎn),弱勢(shì)美元對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是擴(kuò)張性的。由于美元作為儲(chǔ)備貨幣的地位,外國(guó)人一直在買進(jìn)美元,這使美國(guó)債券的收益率保持在低位。強(qiáng)勢(shì)美元可能實(shí)際上意味著流動(dòng)性緊縮,而此時(shí)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)趨緩。

    花旗美邦的馬庫(kù)斯·羅斯根指出,亞洲市場(chǎng)在弱勢(shì)美元時(shí)期往往有不錯(cuò)的表現(xiàn),因?yàn)橘Y本在美國(guó)以外市場(chǎng)尋求更高的回報(bào)。強(qiáng)勢(shì)美元時(shí)期對(duì)亞洲市場(chǎng)往往不利。自2000年以來(lái),與不斷下跌的美元之間聯(lián)系最強(qiáng)的市場(chǎng)始終是中國(guó)和印尼。