伴隨著人民幣升值預期的上升,外資銀行在銀行間債券市場的交易量呈現出突飛猛進的勢頭。這是自去年10月份以來,外資銀行在銀行間債券市場的月均結算量連續三個月以20%以上的速度遞增,至去年12月底,外資銀行累計買入現券量達到近350億元,創下了歷年新高。

    年度結算量同比猛增兩倍多

    到去年年底,外資銀行在銀行間債券市場的結算總量為670億元,比2003年增加了218%,創下外資銀行在銀行間債券市場歷年最高交易紀錄。同時,進入銀行間債券市場的外資銀行成員也較前年翻了一倍。由前年年底的12家,增加至25家。

    至此,自2003年起,外資銀行在銀行間債券市場的結算量已經連續兩年大幅度增加。短短兩年,外資銀行在銀行間債券市場成交了近900億元,近乎為前四年總和30倍。

    買入持有占主流

    與國內金融機構不同的是,外資銀行入市的風格為典型的買入并持有。

    有關統計數據表明,在去年670億元的總結算量中,真正進行回購的交易量僅占30%,現券交易成了主流。

    而在現券交易量中,買入現券量接近350億元,所占比例超過七成。顯然,外資銀行進入銀行間市場的目的并非為了融通資金,而是為了買入并持有債券。

    據業內人士透露,外資買入的債券大多以央行票據等短期品種為主。

    因為,盡管近期美聯儲連續加息,但是目前國內債券市場的短期品種的收益率與海外市場仍存在較大的利差,這為境外資金進行套利操作留下了巨大空間。

    入市節奏與外匯儲備增長同步

    外資銀行入市速度加快雖然與其近年積極拓展人民幣業務不無關聯,但是與人民幣升值的背景更為直接相關。

    從去年全年的交易過程看,外資銀行在銀行間債券市場的結算量表現為前低后高。即外資銀行在下半年,尤其是在第四季度的入市力度最大。去年10月至12月,外資銀行在銀行間債券市場的結算量每個月均以約24%的速度遞增,共計成交286.13億元。這一數字占了外資銀行當年結算量的42.7%,并且超過了前年一年的結算量。

    巧合的是,這一時期也是我國外匯儲備增長最快時期。截至2004年12月末,中國的外匯儲備余額為6099億美元,同比增長51.3%,增幅比上年末提高10.5個百分點,為近年來所罕見。業內分析認為,外匯儲備上升在很大程度上是因人民幣低估而造成海外游資大量進入國內而造成的。其中,僅在去年四季度,我國外匯儲備就增長了近1000億美元,占了全年外匯儲備增長量的47%。

    雖然,與龐大的新增外匯占款相比,350億元的現券買入量僅是其中的一小部分。但是外資銀行現券買入量強勁增長的勢頭顯示,債券市場開始成為海外游資流向的方向之一。