[短線觀點]

    滬深股市再創新低，成交量依然維持較低水平。市場在華電國際詢價區間公布之后，出現了恐慌，因為，其A股和H股已經完全的接軌，使市場產生了向香港股市回歸的預期。一些大市值的個股大幅度縮水，向下推動了市場。1200點在盤中兩次跌破，意味著資金流出市場的慣性依然存在，不過，昨日市場出現了一個向下跳空的缺口與1月 17日的跳空缺口形成了連續衰竭的狀態，短線市場有強烈的反彈要求。但中期趨勢仍然決定于政策面和基本面的變化。在反彈的過程中沒有成交量的配合就不能形成向上的反轉，市場面臨著1280點和1300點等強阻力位的壓制。從均線系統來看，穩步滑落的趨勢已經形成，要打破這一格局，就需要有源源不斷的增量資金進入市場。從市場的背景看，困擾市場的深層次的矛盾依然起著潛移默化的作用，不管是華電國際發行，還是寶鋼股份(資訊 行情 論壇)增發，都使投資者產生大擴容的聯想。其實，即使市場不擴容，由于股權分置所產生的流通股和非流通股的權益變化，依然使投資者感得手中的普通股缺乏中期價值。增發不僅減小了流通股股東的持股比例，而且通過價格的差異(非流通股按凈資產計算、流通股按增發價計算)轉移了權益，使流通股東出了錢卻得不到與之相等的權益，所以，市場把增發和溢價發行都當作利空對待。不過，如果存在投資真正有價值的企業，通過分紅來獲得較高投資收益的話，市場就會自然產生多頭買力，從而形成底部。

    [盤面特點]

    推動市場下跌的是一些大盤藍籌股，特別是H股板塊。華電國際發行價接軌，使那些A股價格遠遠高于H股價格的股票形成了大規模的縮水，如東方電機(資訊 行情 論壇)、廣船國際(資訊 行情 論壇)、儀征化纖(資訊 行情 論壇)等等，一些電力股也出現了比價性的滑落，如內蒙華電(資訊 行情 論壇)、皖能電力(資訊 行情 論壇)等等。市場的亮點是網絡股和一些ST股的反彈，其中數碼網絡(資訊 行情 論壇)、廣電網絡(資訊 行情 論壇)出現了明顯的放量上升。此外，甬成功(資訊 行情 論壇)、聯創光電(資訊 行情 論壇)等等一批數字電視和多媒體電視股出現大幅度上升，說明了短線投資者還在不斷地進行著搶反彈運作。此外，汽車股在經過了連續的長年的大跌之后，終于有反彈的跡象，上海汽車(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)有所企穩，由于它們絕對價格較低，市盈率也已經非常低了，有反彈的要求，當然，從行業背景看，四季度的產能過剩是明顯的，大量的汽車庫存的產生和不斷走低的汽車價格，制約了這此公司的盈利空間，并沒有中長期的想像力。寶鋼股份在公布增發消息之后，不跌反漲，由于其5.6元的發行價，決定了一些大的機構投資者必須護盤運作，使增發順利進行，否則，一旦跌破5.6元，其增發就不可能實施。不過，其它的鋼鐵股卻沒有聯動，所以，風險性還是存在的。

    [操作要略]

    市場的分化是明顯的，短線資金仍然集中在超跌的低價科技股中。以數字電視概念和第二代網絡概念為標志的科技企業有一定的炒作題材，可短線參與。不過，在市場全面轉強之前，控制好倉位仍然必要。