|
鄧聿文
在日前召開的國資委監(jiān)管工作會議上，國資委主任李榮融表示，國資委已完成規(guī)范中小型企業(yè)管理層收購有關(guān)辦法的草案起草工作，辦法有望于一季度出臺。
根據(jù)報道，該辦法包括十三條，主要涉及五方面內(nèi)容：一是嚴格進行離任審計；二是
管理層不得參與收購具體過程；三是要進場交易、公平競價；四是不得向包括本企業(yè)在內(nèi)的國有企業(yè)借款，也不得用擬收購的企業(yè)資產(chǎn)作抵押進行融資或貸款；五是除國家另有規(guī)定外，不得從改制前凈資產(chǎn)中抵扣各種費用。此外，管理者持有的股份比例也要有所限制。
從上述內(nèi)容來看，辦法不過是再次重申了2002年出臺的規(guī)范國企改制的《意見》和《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定。按照兩法規(guī)的規(guī)定，國企要求實行管理層收購時的方案必須由出資人組織制定，中介機構(gòu)必須由出資人聘請，而管理層不能像之前一樣自己聘中介、對具體方案也沒有話語權(quán)；管理層也必須回避整個收購過程的所有環(huán)節(jié)；同時管理層收購企業(yè)股份的資金不許來自本企業(yè)與本企業(yè)的擔保、或其他所有國有及國有控股企業(yè)；還有，若該企業(yè)在改制前幾年經(jīng)營業(yè)績連續(xù)下滑、且是因管理層經(jīng)營管理不善導致的，該管理層將沒有資格參與本企業(yè)的收購，等等。
單從字面來看，這些措施不可謂不嚴，足夠斷絕管理層自買自賣、或者把企業(yè)做虧之后再賤買的可能。也就是說，對于MBO的限制規(guī)范已經(jīng)從政策上堵住漏洞了，但實際上，操作中的不規(guī)范行為仍然大量存在，以致兩法規(guī)并未能有效遏止MBO中的國資流失，原因除了有些措施操作起來確實有客觀難度外，主要的還是我們沒有嚴格遵守操作程序，而是“暗箱操作”。比如，盡管法規(guī)強調(diào)必須進場交易，但據(jù)統(tǒng)計，至少有一半的大企業(yè)改制采取的還是場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。
為什么大量企業(yè)MBO都愿意采用場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式呢？這主要與場外交易的特點有關(guān)。首先，場外交易存在信息不公開、不透明的弊端；其次，場外交易沒有市場發(fā)現(xiàn)價格的機制，缺乏判斷轉(zhuǎn)讓價格合理性的客觀依據(jù)；第三，場外交易容易產(chǎn)生地域、行業(yè)等人為分割；第四，場外交易沒有統(tǒng)一的市場監(jiān)督和制約機制。所以，在轉(zhuǎn)讓過程中即使出現(xiàn)暗箱操作、違規(guī)操作，造成國有資產(chǎn)流失、逃廢銀行債務(wù)、侵犯職工權(quán)益等問題，也不容易有效監(jiān)管。
要解決中小型國企MBO中的問題，一方面可以考慮制定更細化的規(guī)則，比如限定MBO適用的具體行業(yè)與企業(yè)等，但具體要細化到什么程度，也將是一個非常困難的問題。所以，另一方面，就要在執(zhí)行時強調(diào)必須嚴格按照有關(guān)規(guī)定進行，也就是說，要公開操作規(guī)范，嚴格操作程序。只有通過強制性的“進場交易、公開競價”，才能對信息是否公開披露，交易方式選擇是否恰當，是否按照規(guī)范的工作程序進行交易等給予監(jiān)督，從而保證產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的公開、公正和公平，保護各方面的合法權(quán)益。
（曉航／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
| 
