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最近以來，深滬股市受多種因素影響而呈現弱勢。煤炭股方面，由于前段時間累計漲幅可觀，在大盤下跌后仍存在明顯的獲利盤，套現壓力較大，加上多家公司有再融資計劃，市場又流傳神華集團計劃在H股和A股市場進行籌資的消息，因而近期煤炭股票紛紛大幅度下跌。我們認為，全球性能源短缺和新興經濟體的快速增長，決定了能源價格的長期上漲，目前煤炭股的下跌正為下一階段的上漲積蓄能量。
最近原油期貨價格再次逼近每桶50美元。紐約二月期油報49.16美元一桶，較上周五收市價升78美仙。這是期油價格自去年12月1日以來首次升穿49美元水平。筆者預計2005年紐約輕質原油平均價格將位于50-60美元的區間。而剛結束的煤炭訂貨會從另一側面顯示2005年能源仍然短缺。
煤炭訂貨會突顯賣方市場
煤炭年度訂貨會由于電力和煤炭企業難以就電煤價格達成協議，而不得不再次延期結束。從目前形勢來看，預計2005年大部分煤炭品種銷售均價可同比上漲約20%。據悉，幾個產煤大省在煤價上都獅子大張口，多的上漲100多塊錢，少的也要幾十塊。而且眾口一詞：要按照現行價格（而不是2004年9月底價格）上調8%。煤炭訂貨會的消息顯示，山西省今年成交的重點合同價格平均為每噸270-280元，鄉鎮煤為280元，神華集團的重點合同價格平均為320元到330元，但山西大同煤礦重點合同中5500大卡的優質煤為每噸430元。另外，河南一些煤炭集團今年成交的重點合同價格5300大卡煤為每噸330元。
據悉，有電力集團高層表示，五大電力集團只簽下不到原定量一半的計劃內電煤，且簽下的合同平均價遠高出發改委原定的比9月底價格上漲8%的幅度，很多合同上注明“隨行就市”，意味著價格并未定死，形勢非常嚴峻。會議本來要重點解決電煤問題，但現在看來這一問題根本沒有得到解決。
重點上市公司業績預測上調
蘭花科創(資訊 行情 論壇)：公司的煤炭預售形勢良好，2005年煤炭均價上漲約18%。雖然公司配股材料尚未遞交，但相應的礦井技改進程仍不會延遲，2005年計劃增產70萬噸，并在2005年底達到570萬噸的產能。
煤氣化(資訊 行情 論壇)：2005年產量有可觀增長，迎來業績成長期。在2004下半年和2005年，公司收購的煤炭礦井陸續投產，成為公司新增產能。2005年這些新增產能會全部釋放，公司主營收入和利潤將大幅度增長。公司2005年煤炭產量增長約30-35%，估計均價上漲約20%。
另一個成長因素是，氣源廠2期于2004年11月投產，為上市公司和集團公司共建，焦炭產能100萬噸（氣源廠1期屬于上市公司，焦炭產能70萬噸），估計2005年達產并產生利潤。公司2005年焦炭產量增長約130%。 公司決定租賃大股東所享有氣源廠的股權55.45%，租賃期為2年，租賃期限從2004年10月1日起至2006年9月30日止。2004年在支付集團公司四季度租賃費1965萬元后，可實現利潤2000萬元以上，2005年在支付全年租賃費7860萬元后，預計實現利潤12000萬元以上。
西山煤電(資訊 行情 論壇)：公司主營煤炭開采及洗選加工，目前原煤產能1150萬噸，洗選產能1170萬噸，是我國最大的冶煉精煤生產基地，市場占有率高。公司05年業績仍然樂觀：一是2005年煉焦煤市場供給仍然緊張，精煤價格估計將上漲15-20%左右。二是古交電廠、煤矸石熱電廠將在2005年5月后陸續投產。三是公司擬于2005年一季度收購集團下年產400萬噸的杜兒坪礦，2005年原煤產量將增長30%左右，精煤13%左右。
恒源煤電(資訊 行情 論壇)：2005年凈利潤仍將大幅增長，增長的動力在于募集資金收購煤礦使產銷規模擴張，和電煤價格明顯上漲。預計2005年電煤價格將上漲15-20％左右。公司90%以上煤炭屬于電煤，10%屬于冶金噴吹精煤。煤炭產品結構使其在未來1-2年內受益很大。公司在2004年的9月30日完成了對收劉橋一礦的收購工作，劉橋一礦的第四季度收入將并入恒源煤電公司合并報表。 2005年，由于劉橋一礦的全部產量120萬噸并入恒源煤電，將恒源煤電180萬噸的產量提高了67%。此外，由于公司還存在收購煤礦的可能，潛力較大。
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