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自上周二至今,CBOT黃大豆已經連續五個交易日下跌,由550美分/蒲式耳下跌到512美分/蒲式耳,由于500美分/蒲式耳的價格是美國政府實行大豆補貼政策的底線,所以此一次CBOT黃大豆價格再次向500美分發起沖擊受到了市場人士的普遍關注。與此相反,國內大連期貨市場的大豆價格表現得卻十分堅挺。市場外弱內強的格局初步顯現。這種內外盤之間大豆價格明顯的差異造成了我們在判斷大豆價格趨勢上的混亂,未來是外盤引領大豆價格繼續下跌還是國內價格提前昭示了大豆趨勢反轉了呢?我們從國內國外大豆市場上基
本面的差異方面來做一個簡單的分析。
目前影響當今全球大豆走勢的當數南美大豆種植天氣和中國進口狀況。先看南美,最近巴西的大豆第三大主產區南里奧格蘭德(Rio Grande do Sul)的干旱問題一直困擾著市場,不過據氣象專家本周一稱,上周末期間該州獲得了20-50毫米的有利降雨。該州農業部周日的報告稱,目前的大豆作物生長條件已經變得相當好。據巴哈亞州農業灌溉協會(AIBA)的農業顧問稱,前兩周的干燥天氣也可能有利于作物,濕度的降低讓銹病出現的風險降低。另外,由于阿根廷的天氣一直保持正常,所以在超記錄的大豆種植面積面前,懷疑其總產量的增加理由不足。
但南美新一季大豆的預售卻沒有天氣來得理想,根據巴西植物油行業協會發布的數據,截至2004年的12月31日,巴西2004/05年度大豆的出口登記量為104萬噸,遠遠低于上年同期的出口登記量646萬噸。然而巴西大豆銷售遇到的難處還遠遠不止這些,據中國方面稱,由于巴西政府沒有向國際供應商提供對華大豆出口所需的安全證書,中國政府已經停止受理巴西大豆進口許可證申請。巴西大豆的進口許可證于2004年12月31日到期,國際貿易公司必須申請新的進口許可,所以巴西對華的大豆出口面臨著中斷的危險。隨著南美早大豆的上市,南美大豆庫存卻越積越多,為該地區未來大豆價格的走弱埋下了伏筆。
中國東北地區的大豆銷售仍然處在不活躍的狀態,由于國際大豆價格開始下滑,國內機敏的大豆壓榨企業也趁機壓低收購價格,這將使當地的大豆銷售重新進入僵局,豆農的惜售情結將更加嚴重,由于收購價格偏低,據估計至今尚有65%-70%的大豆仍存留在農民手中。同時中國從美國進口大豆的速度卻沒有減低,上周的美國大豆周銷售報告顯示,當周美國大豆凈銷售106.56萬噸,遠高于市場預測的60-80萬噸區間,比前一周及前四周平均分別提高64%和20%。中國在新市場年度已累計裝運美國大豆716.3萬噸,去年同期為600.83萬噸。
美國目前的大豆庫存非常充裕,最新的美國農業部報告的美國轉結庫存的數字水平已經位于歷史的高點,如果南美大豆向中國出口受阻,美國的這只"大蘿卜"仍舊可以填補南美的"坑",所以中國的大豆供應不會出現太大的問題。然而令人著急的是,雖然中國國內大豆增產,但由于農民惜售和運輸等問題的存在,目前中國壓榨企業為了保證正常的壓榨,向美國大豆敞開了大門。而東北豆農仍沉浸在一片惜售情緒之中。接下來的一兩個月恰逢中國的農歷春節,在這期間,國產大豆銷售速度注定不會太快,到了3月份,南美大豆上市或進口恢復通暢,屆時國產大豆銷售將會遇到更大的困難,目前中國方面正失去大豆的銷售先機。
綜合考慮,與去年相比,中國方面進口態度上的轉變對大豆后市帶來的影響不言而喻,那就是大豆市場將出現外弱內強的格局,特別在全球大豆增產的壓力之下,整個農產品(資訊 行情 論壇)市場已經進入買方市場格局,位于買方地位一方的態度轉變將會在未來很長一段時間內影響著人們的交易心理和價格。但也應看到,整個全球大豆的供求形勢并沒有發生根本的變化,南美大豆對華出口受阻并不會使得中國大豆供應中斷,所以未來大豆價格仍會在總體供應壓力之下震蕩走弱,所不同的是國內大豆價格向下運行的方式可能更復雜,相對更堅挺一些,同時由于南美和中國東北的大豆銷售壓力被積聚和延后,所以未來大豆價格見底的時間可能被往后推移。
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