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2005年期貨市場投資問答

http://whmsebhyy.com 2005年01月20日 11:00 上海證券報

主持人小張老師的話:

隨著期貨投資品種的增多,不少證券投資者也越來越關心期貨市場的投資,并希望進一步了解2005年期貨市場的一些情況。本期聚焦,我們就投資者關心的話題,采訪了期貨公司有關專業人士。

小張老師:2004年期貨市場總體運行狀況如何?

杜曉華:2004年是中國期貨市場大發展的一年。首先,2月份《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的發布,進一步明確了國家"穩步發展期貨市場"的政策和方針,為期貨市場的發展描繪了一幅美好藍圖；其次,在沉寂8年之后,2004年國內陸續上市棉花、燃料油、玉米和黃大豆2號4個新品種,結束了國內期貨市場近10年來沒有新品上市的局面；再次,2004年期貨市場的交易異常活躍,行情波動跌宕起伏,全國商品期貨交易額再創歷史新高,全年成交總額近15萬億元,與中國股市的低迷形成了鮮明的對比。與此同時,期貨市場的爆發性增長得到了國內外的廣泛關注,期貨投資也日益為廣大普通投資者所了解和接受。

小張老師:期貨投資與證券投資相比,投資的風險收益有什么特征?

杜曉華:一般人認為,期貨是高風險、高收益的投資,這是一種直觀的看法。但是,如果我們認真地比較一下期貨投資與目前國內的證券投資(詳見附表),就會發現其風險沒有人們想象得那么大。

通過附表中的比較我們可以發現,期貨投資高風險與高收益的主要根源在于期貨的保證金交易制度,是這種杠桿效應既增大了收益也放大了風險。而在交易制度上,期貨投資的雙向交易制度、T+0交易比證券投資在風險控制上更具有可控性,而投資機會也大大增加。在信息透明度上,期貨市場也遠高于證券市場。

對于進入期貨市場的股票投資者來說,期貨風險大的原因主要在于其進行期貨交易時,有強烈的股票投資的思路和習慣,沒有完全熟悉期貨投資的保證金交易和雙向交易制度,不了解期貨投資的風險控制技巧,比如在虧損單上加倉、不及時止損、滿倉交易等等。這些手法在期貨市場上絕對是錯誤而且是致命的,所以當投資者將股票市場的投資思維用于期貨投資時,虧損的風險是難免的。

小張老師:有哪些投資品種,適合個人投資者參與?

杜曉華:目前我國期貨市場處于發展初期,上市品種都是商品期貨,國內三家交易所共上市交易11個品種,分屬農產品(資訊行情論壇)期貨、金屬期貨和能源期貨三大類,其中上海期貨交易所有銅、鋁、天然橡膠和燃料油四個交易品種,大連商品交易所有黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕和玉米四個交易品種,鄭州商品交易所有普通硬麥、強筋小麥、棉花三個交易品種。對于新入市的投資者而言,可以重點關注發育成熟、流動性高和波動不甚劇烈的品種,如黃大豆1號、豆粕和期銅等投資品種。

小張老師:期貨投資對參與資金有最低要求嗎?

杜曉華:按照中國證監會的規定,個人開戶最低保證金為人民幣5萬元。

小張老師:不同的投資品種落戶在全國三個期交所,參與投資的投資者如何辦理開戶手續?

杜曉華:一般而言,國內絕大部分期貨經紀公司都是國內三家交易所的會員單位,只要在一家期貨經紀公司開戶,在填寫《期貨市場投資者開戶登記表》時同時申請三家交易所的交易編碼,就可以了。

對于投資者來說,選擇期貨經紀公司是很重要的。期貨經紀公司作為客戶和交易所之間的紐帶,其服務質量的高低直接關系到客戶的利益。新入市的投資者在選擇期貨經紀公司時,應重點關注以下幾點:

首先,應選擇一家網上交易技術先進、安全的期貨經紀公司。目前,網上交易已經成為期貨交易的主要模式,因此期貨行情和交易系統的穩定性、安全性和便捷性已經成為客戶投資成敗的重要保障。

其次,應選擇一家信譽好、運作規范的期貨經紀公司。在目前來看,由于監管的加強,目前國內很少出現挪用客戶保證金的事件,但2004年四川嘉陵期貨事件再次暴露了極少數期貨經紀公司由于競爭壓力而不惜鋌而走險的不規范經營。因此,投資者在選擇經紀公司時,應著重了解一下公司的實力、商業信譽以及經營情況。

第三,應選擇一家研發實力強、信息服務好的期貨經紀公司。信息和市場研究是期貨交易贏利的一個關鍵性因素,期貨經紀公司的服務一方面是交易通道,另一方面就是信息服務,為投資者提供有關商品的研究資料、報價和交易建議以幫助客戶作出交易決策,這也是目前期貨經紀公司競爭的重要層面。因此,投資者應重點選擇那些具有很強的研發隊伍、信息服務手段完善的經紀公司,而不要根據手續費高低來選擇經紀公司。

最后,在選擇期貨經紀公司的同時,投資者還要選擇一個好的經紀人。目前。國內期貨行業普遍采用經紀人模式,這是期貨市場與證券市場在市場運作上的一個重要差別,一個專業、盡職和誠信的經紀人可以解決投資者在期貨投資中的許多問題,可以極大地提高投資績效。

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