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新年伊始，弱勢(shì)不堪的股市再度下行。上證指數(shù)近日徘徊在1220點(diǎn)上下，距離1200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。以2001年6月份滬指創(chuàng)出2245點(diǎn)的歷史最高位來(lái)算，滬指在3年半的時(shí)間內(nèi)下挫了1000多點(diǎn)。面對(duì)這一形勢(shì)，市場(chǎng)人士高度關(guān)注。
連續(xù)下跌1000點(diǎn)是什么概念？其一，標(biāo)志著滬指已逼近6年來(lái)指數(shù)最低點(diǎn)，而被市場(chǎng)認(rèn)為是最能反映實(shí)際指數(shù)點(diǎn)位的深圳綜合指數(shù)，已創(chuàng)出近8年來(lái)新低。
其二，這意味著股市流通市值近5000億元得以蒸發(fā)，股市投資者損失慘重。
股市，通常被稱為一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。但如今的中國(guó)股市，卻擔(dān)當(dāng)不了這一稱謂，并呈現(xiàn)出幾大“反差”現(xiàn)象：
———股市走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)背道而馳。中國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾年一路高歌，但股市卻像一個(gè)漏氣的氣球，股指掉頭直下。
———股市像一個(gè)扶不起的“阿斗”，利好消息反當(dāng)利空來(lái)處理，市場(chǎng)總能找到下跌理由。市場(chǎng)將2001年6月份國(guó)有股減持政策的出臺(tái)，視為本輪股市下跌的一個(gè)導(dǎo)火索，但這一政策相繼于2001年10月22日、2002年6月23日被宣布停止和不再出臺(tái)具體辦法后，股市作出短期強(qiáng)烈反應(yīng)后仍低迷下行。2004年初頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》（俗稱“國(guó)九條”），提出了發(fā)展資本市場(chǎng)的重要舉措，但是股市并不領(lǐng)情，滬指數(shù)月后便擊穿了1300點(diǎn)這一市場(chǎng)認(rèn)為的“政策底”。
———保護(hù)投資者的大旗雖一直高舉，但市場(chǎng)不法分子得不到應(yīng)有處罰，中小投資者承受不起高昂的維權(quán)成本。股市違規(guī)違法案例雖舉不勝舉，不法者用盡手法或侵吞、或蠶食中小投資者利益，但相關(guān)部門等監(jiān)管乏術(shù)、查處不嚴(yán)、處罰不力。此外，有關(guān)法規(guī)也與現(xiàn)有實(shí)際情況脫節(jié)，難以形成威懾。
股市三年大熊市，非一日之寒。綜合分析，股市歷史遺留問(wèn)題積重難返，市場(chǎng)存在的股權(quán)分置等深層次問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性矛盾逐步暴露，上市公司質(zhì)量、券商風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題集中顯現(xiàn)，構(gòu)成了股市下跌根源。
在上述大背景下，中國(guó)股市的確難以擔(dān)任宏觀經(jīng)濟(jì)向好運(yùn)行的“晴雨表”角色。相反，伴隨股市暴露出的諸多要改進(jìn)的弊端，也正好集中映射出我國(guó)正在推進(jìn)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中所欠缺并亟待加強(qiáng)的一些因素。
雖然無(wú)人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股指走向，但靜心分析而言，在股市正經(jīng)歷的這一再造過(guò)程中，一些積極因素也在顯現(xiàn)：股市虛假泡沫正得以擠出，一批股市莊家相繼倒掉，有些股票重新具有了投資價(jià)值；股市基礎(chǔ)性建設(shè)不斷推進(jìn)，機(jī)構(gòu)投資者得到大力發(fā)展，市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)發(fā)生著顯著變化；處置風(fēng)險(xiǎn)券商等相關(guān)部門采取的股市“外科手術(shù)”初見(jiàn)成效，部分股市金融風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。
不過(guò)，投資者也應(yīng)清醒看到，解決目前存在的制約中國(guó)股市發(fā)展的股權(quán)分置、只能漲不能跌賺錢模式的“單邊市”等一些深層次重大問(wèn)題，短期內(nèi)尚不能一蹴而就，這些問(wèn)題也只有在發(fā)展中解決，在理性中妥善解決。而在如今市場(chǎng)各方利益及看法存在激烈沖突的形勢(shì)下，也加大了解決問(wèn)題的成本和難度。
展望未來(lái)，對(duì)中國(guó)股市面臨的良好發(fā)展前景，倒是無(wú)人持有疑義。但要解決眼下的重重困難，扭轉(zhuǎn)股市窘境，用一句老話，這的確需要各方的“大智慧”。不過(guò)，這其實(shí)也不難，市場(chǎng)人士認(rèn)為，切實(shí)落實(shí)好“國(guó)九條”，就是目前市場(chǎng)所迫切需要的“大智慧”。
“國(guó)九條”將發(fā)展資本市場(chǎng)列為國(guó)家的戰(zhàn)略任務(wù)，并提出了重要發(fā)展舉措。“國(guó)九條”并不是簡(jiǎn)單意義上的利好，它其實(shí)是一個(gè)長(zhǎng)期開(kāi)放性的利好文件，所有關(guān)于對(duì)促進(jìn)發(fā)展中國(guó)股市的有力舉措，都可以吸納而入。但落實(shí)“國(guó)九條”不是一句空話，市場(chǎng)眼下迫切需要的是切實(shí)可行的落實(shí)舉措。
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